【绿色金融】要设计激励绿色投资的政策体系

绿色信贷项目因投资回报周期长、效益不能立竿见影而少人问津，严重制约了金融机构服务于绿色产业的积极性。引导资金进入绿色产业，需要设计激励绿色投资的政策体系，以增加绿色项目对银行和投资者的吸引力

联合国环境规划署近日表示，自然环境恶化将导致一国贸易收支恶化，并给国家主权信用带来风险。该报告建议，环境因素应纳入对各国的主权信用评估中。今年以来，标准普尔等评级机构也开始将“环境风险”纳入信用评级框架之中。

为了实现经济社会可持续发展，我国已将环境保护和生态文明建设摆在更优先的位置。然而在世界主要经济体中，当前我国的重工业占比仍然很高，污染性项目存在严重的投资过度现象，其根本原因在于市场信号不鼓励绿色投资，反而鼓励投资污染性项目。绿色信贷项目因投资回报周期长、效益不能立竿见影而少人问津。一些绿色信贷项目目前仅靠银行类金融机构的“社会责任意识”支撑，严重制约了金融机构服务于绿色产业的积极性。

从长远来看，引导资金进入绿色产业，需要设计激励绿色投资的政策体系，以增加绿色项目对银行和投资者的吸引力。

首先，健全财政贴息机制，鼓励绿色贷款。应制定一整套科学的绿色贴息计划，并在环境治污和建设绿色产业方面加以创新。据了解到，一是促使相关专项资金既支持治污改造项目，又支持新兴绿色产业。短期内可制定一批项目清单，在现有基础上添加清洁煤炭、新能源汽车等行业。二是在企业规模上，尽可能囊括更多符合标准的中小企业，并在借款企业还款时将贴息部分直接从应付利息中扣除，由财政部门直接拨款到相关银行。三是贴息资金应包括一般财政安排，也可来自于对污染行业征收的排污费税，以及对能源消耗性行业征收的资源税、碳税、汽车牌照拍卖收入等。

其次，强化对贷款的环境风险控制。银行类金融机构可设立专门的环境与社会风险控制部门，对有环境影响的项目实行授信业务准入、尽职调查、放款审核、贷后监测的全流程管理。如项目涉及污染等风险，应要求提供量化的影响评估报告，并对可能的政策变化、企业面临的声誉和法律风险提出专业意见。

第三，研究成立绿色投资银行机构，以绿色债券为主要融资来源。绿色投资银行可通过股票、债券和担保形式对项目投资，但不提供软贷款、风险投资或补贴，投资重点可选择具有较强商业性的绿色基础设施项目。

第四，建立上市公司的环保社会责任规范和信息披露机制。国内的证券交易所可采取强制措施，要求上市公司和发行债券的企业定期发布社会责任报告，披露其环境影响信息，具体标准可以参照国际上通行的环境成本信息披露标准，披露范围应逐步从上市公司，扩展到待上市公司。此外，环境披露也应成为交易所接受IPO申请的要求之一。

第五，建立公益性的环境成本估算体系。这方面可借鉴英国率先提出的“自然资本负债”模式，建立我国的环境成本估算体系，量化企业和项目的大气污染排放、水资源消耗、垃圾生成等造成的环境成本，在此基础上建立包括主要行业、企业、产品的数据库，并以准公共产品的形式，用最低成本价提供给社会，尤其是投资者。

总之，我国下一步的经济转型将要求对国家资产负债表实施调整。中国银行[-1.11%资金研报]业需将其信贷资源从传统的强周期和重资产行业，调整到以持有轻资产为主的战略性新兴产业上来，为绿色产业融资发展提供更多便利。