公用事业行业研究周报：“两会”提出持续改善生态环境质量 做好碳达峰、碳中和各项工作

报告摘要：

我们跟踪的154 只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数1.93 个百分点，年初至今跑输上证指数3.00 个百分点。本周中材节能、雪迪龙、豫能控股分别上涨61.32%、47.40%、27.07%，表现较好；中电环保、聆达股份、钱江水利分别下跌4.68%、3.11%、2.55%，表现较差。

“两会”提出持续改善生态环境质量，锂资源价格维持上涨趋势

李克强总理3 月5 日在《政府工作报告》中肯定了“十三五”期间生态环境保护取得成绩：“十三五”期间，全国污染防治力度加大，资源能源利用效率显著提升，生态环境明显改善。并提出“十四五”时期主要目标任务，要求推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。此外，李克强总理就2021 年发展提出主要的预期目标，生态环境质量进一步改善，单位国内生产总值能耗降低3%左右，主要污染物排放量继续下降。并且就加强污染防治和生态建设，持续改善环境质量和扎实做好碳达峰、碳中和各项工作两个方面提出具体任务目标。

根据SMM数据截止本周五(3 月5 日)，工业级碳酸锂报价79500 元/吨，环比上周上涨2000 元/吨；电池级碳酸锂报价82500 元/吨，环比上周上涨2000 元/吨；电池级氢氧化锂报价65500 元/吨，环比上周上涨2000 元/吨；工业级氢氧化锂报价62500 元/吨，环比上周上涨2000 元/吨。本周锂盐价格继续上涨，主要是春节前后，各大锂盐厂均出现不同时长的检修，导致锂盐产量下滑，节后锂盐厂主要处理年前的在手订单，并无新增的量提供给市场，导致锂盐供给偏紧，价格上行。

动力煤价格先跌后涨，煤价短期仍有支撑

本周国内动力煤价格先跌后涨。从数据看沿海八省市日耗上升势头迅速，现处于同期高位水平，需求表现强势，而沿海电厂近期拉运保持正常运行，库存开始出现下降，短期内处于被动去库状态，有利于市场煤价上行。产地方面，受北方港口煤价反弹以及煤化工企业用煤需求增加等因素的影响，煤矿销售转好，多数煤矿价格止跌维稳。港口则受期货价格上涨以及发运成本支撑等因素的影响，贸易商捂货惜售，市场可售资源减少，3 月2 日开始北方港口动力煤价格出现上涨。综合来看，产地煤价上行，利于港口煤价维稳，沿海电厂去库存后存在补库采购需求，对煤价形成一定支持。

国内LNG价格继续下滑，海外天然气价格维持震荡

本周期内，全国LNG 均价继续呈下滑走势。不论是上游液厂开工负荷还是LNG 接收站外输槽批量，都保持高位运行，但受北方雨雪天气影响，高速道路交通不畅，上游出货受阻，下游车用需求量也伴有下滑，整体库存压力加大，本周价格继续承压下行。下周LNG 供给预计持续恢复，需求也有增加预期。综合整体供需情况来看，预计后期LNG 市场价格或以窄幅震荡为主。本周期美国天然气价格维持震荡趋势。前段时间冬季风暴引发了德克萨斯州短暂的油气生产中断后，美国天然气库存量下降明显，且低于过去五年平均水平，尽管如此，本周气温接连回升，天然气生产恢复进程稳步推进，冬季取暖已经进入尾声，需求持续减弱，导致本周期美国天然气呈现震荡走势。

投资建议

“两会”上提出要继续改善环境质量，并强调要提高城镇污水、工业园区的废水收集及处理能力，加强全国黑臭水体治理，有助于各地政府加大水务行业投资建设力度，利好水务企业发展。水务企业有望在政策推动下，吸引更多的资本投入，提升运营规模，产生效益。推荐关注低估值，高成长的污水处理企业【中环环保】、【联泰环保】。生态修复领域同样受益于生态环境保护力度加大，在市场中不断获取生态修复订单，实现业绩可持续增长，推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。

随着碳达峰、碳中和的各项任务持续推进，垃圾焚烧企业将获得更多的关注，吸引更多的社会资本投入进垃圾焚烧领域，促进行进一步发展。日后碳交易市场逐步成熟，垃圾焚烧发电企业有望通过在碳交易市场中出售减排配额获利，叠加垃圾焚烧运营企业规模增加，营运效率逐步提升，将改善自身经营状况，实现业绩可持续增长。推荐关注垃圾焚烧龙头【伟明环保】、【绿色动力】、【三峰环境】，受益的还有【瀚蓝环境】。

2021 年上半年新能源汽车增量明显，导致下游材料厂的需求有较强确定性，所以锂盐价格预计上半年都将保持高位运行。四川拥有我国80%固态锂资源储量，“十四五”期间在锂资源供给上将扮演重要角色，川属锂电企业也将直接从锂资源涨价潮中获益，业绩有望迅速攀升，受益标的为拥有四川省目前最大的锂辉石矿李家沟矿厂开采权的【川能动力】(2020 年11月13 日，川能动力公告，为加快公司锂电产业发展，公司拟出资约9.27 亿元收购成都川能锂能股权投资基金合伙企业(有限合伙)持有的四川能投锂业有限公司62.75%股权，收购完成后将获得阿坝州李家沟锂辉石矿的开采控制权)，其他受益标的包括【ST 融捷】、【盛新锂能】、【赣锋锂业】及【天齐锂业】。

风险提示

1)疫情时间持续较久；

2)动力煤、天然气需求季节性下降；

3)电力政策出现较大变动。