碳市场的竞争机制

通常一单位配额代表一吨的二氧化碳排放权利，因此，交易标的是同质的、标准化的商品。如果市场允许更多的投资者进入，并逐步扩大控排企业的纳入范围，信息是充分透明的、及时的，价格是由配额的供给和需求决定的，则这样的碳市场的竞争就是充分的。竞争越充分，均衡价格越接近企业的边际减排成本，供求双方的生产者剩余和消费者剩余就越大，社会无谓损失就越小，整体社会福利就会越大。

竞争机制正常运作一般应至少满足以下前提：一是市场的买家和卖家众多；二是价格由供求相互作用自发决定；三是市场信息公开透明，竞争行为接受合理监督，杜绝内幕交易和价格操纵；四是相关配套规则体系设计合理、运转规范；五是资金及交易标的自由流通，没有进入和退出壁垒，也不受地域、行政因素阻碍。

从竞争机制来考量，我国的7个碳交易试点地区普遍存在以下问题：

信息管理制度尚未建立，信息披露不充分。作为一个投资市场，市场信息分析是投资人进行交易的重要内容。目前，试点碳信息管理的相关制度不到位，碳市场缺乏配额分配、交易、排放数据等信息管理制度体系，部分信息披露不够规范，也不够充分。

市场制度体系存在差异，交易机构缺乏统一管理。当前各个试点是割裂的市场，配额不同质，市场会员等资源无法整合共享，交易产品和资金不能自由流动。交易机构是市场机制实现的重要载体，目前各试点市场交易成本偏高，交易方式不够灵活，交易机构缺乏统一监管，也影响了充分竞争。

纳入行业相对集中，控排企业碳资产管理能力有限。多数试点纳入的控排企业聚焦于高排放行业，企业数量相对较少，缺乏银行、证券、基金等专业的金融机构直接参与，投资主体不够多元化。另外作为配额主要供给方和需求方的控排企业的碳资产管理水平不够，基于履约需求交易主要集中在履约期，非履约期很少参与交易，降低了市场的竞争度。

首先，从紧分配配额。在确保碳配额同质的前提下，对企业分配配额时遵循从紧原则。比如，对于年度履约剩余配额可通过市场调节因子在下一年分配时予以扣除，对于控排企业非购买、政府免费发放的配额设定有效期等；建立政府主导的市场调控机制，通过市场回购应对经济下行等因素导致的配额剩余过多和价格风险问题。

其次，多元化投资者需求。投资者是市场的重要需求方，在市场流动性和价格发现方面发挥着重要作用。因此要建立一个多元化投资者的市场，降低投资机构和个人入市门槛，扩大投资者数量，引入专业金融机构参与碳交易；支持建立做市商制度，开展托管等碳金融创新，倡导碳中和，扩大市场需求；适时逐步扩大纳入行业，增加控排企业数量。

再次，建立信息披露管理制度。对碳交易供求相关的信息要及时公开透明，保证交易市场公开、充分竞争，营造良好的竞争环境。加强碳交易机构管理，提高交易机构管理能力和服务水平，建立风险防控体系，防范价格操纵等行为，确保交易市场有序进行。

最后，保证政策的连续性。我国碳市场建设时间紧、任务重，又处于供给侧结构调整、经济新常态和绿色低碳转型期，信息不对称和不确定性影响较大。但越是这样，越要保证政策的连续性，便于让市场和企业进行中长期预期，从而有利于中长期投资和节能减排决策。