深度解析碳金融的产生过程及其内涵

环境金融在20世纪末期才出现，是一个新近形成的概念。近几十年来，面对环境的挑战，以巨灾债券为代表的环境金融产品应运而生，并逐渐形成了“环境金融市场”。环境金融则被界定为以市场为基础而所有用于提升环境质量和转移环境风险的产品和活动。而碳金融这一概念与环境金融的产生及其发展历程紧密地联系在一起。

碳金融作为环境金融的一个分支，是对碳排放进行规制社会中的一种新型金融运作模型。“碳金融”的兴起源于国际气候政策的变化，准确地说是涉及两个具有重大意义的国际公约———《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》，其中《京都议定书》纳入了三个基于市场的交易机制。碳排放权交易与交付存在时间差的特性使其具有跨期配置资源的金融产品的特性，碳交易中心的成功运作需要发达金融体系的支持，从事碳排放交易的主体是金融机构，有超过5%的对冲基金投资于碳金融理财产品。因此，碳交易也就成为一种新的金融概念。在碳交易的基础上，银行、对冲基金等金融组织又相继开发了碳融资、碳保险，以及碳掉期交易、碳期货和碳期权等衍生产品，形成了多层次的碳金融市场体系。

各种基于碳排放权的金融产品的创新和发展使人们对碳金融的认识也不断更新，但至目前为止尚无统一的概念。在世界银行2006年碳金融发展报告中，碳金融被定义为用于购买温室气体减排量的金融资源。碳金融期刊把碳金融界定为应对气候变化的市场解决方式。Sonia Labatt等把狭义的碳金融定义为探究碳约束社会中的金融风险与机遇，运用市场工具转移环境风险和实现环境目标，其广义的碳金融定义则与碳金融期刊的相同。在国内，对碳金融的界定主要关注的是碳交易与碳融资。例如，“碳金融就是与碳有关系的金融活动，也可以叫碳融资，大体上可以说是环保项目投融资的代名词，也可以简单地把碳金融看成对碳物质的买卖”;“据了解到，碳金融一般泛指所有服务于限制温室气体排放的金融活动，包括直接投融资、碳指标交易和银行贷款等。”可见，国内对碳金融的界定是基于中国碳金融市场初步发展的现状。本文认为，为明确中国碳金融发展的指向，有必要在借鉴环境金融及国外学者对碳金融描述的基础上，对于这一概念确立明晰的定义即:“碳金融”是指旨在减少温室气体排放及转移碳交易风险的各种金融制度安排和金融交易活动，既包括碳排放权及其衍生品的交易、低碳项目开发的投融资，也包括碳保险、碳基金和其他相关金融中介活动和碳交易币种的确定等制度安排。