碳中和炒得嗨！华银电力股东“截胡”套现3亿

近期，受碳中和概念炒作浪潮带动，板块内多只个股因股价大幅波动而提示风险。

3月17日，刚刚录得七连扳的华银电力(600744.SH)在昨日晚间公布了一份减持公告后，股价应声下跌。

盘面上，碳中和概念集体回调，截至收盘，Wind碳中和指数成分板块60只个股中，仅8只收涨。

私募排排网未来星基金经理胡泊对第一财经记者分析称，近期基金抱团股回调较大，资金需要寻找下一个避风港，因此碳中和概念板块出现了游资炒作的行为。短期来看，因为利好消息的刺激，碳中和概念股已经出现了一波比较大的上涨，存在泡沫风险。

大股东“见好就收”

3月16日晚间，华银电力(600744.SH)公布一份减持公告称，公司股东湖南湘投控股集团有限公司(下称“湘投控股”)拟通过集中竞价方式及大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过公司总股本的3%，按收盘价计算这笔减持金额约3亿元。

在此之前，华银电力受碳中和概念提振，录得七连板。那么碳中和概念正值大热时期，大股东为何减持“截胡”？

根据公告，湘投控股目前为华银电力第三大股东，持有2.09亿股股份，占公司总股本的11.73%，股份为2015年以发行股票购买资产的方式取得。

首先，从股价来看，3月16日华银电力收报5.85元，股价创近4年新高，而在此之前公司股价一直不温不火。

估值方面，近日公司股票连续7个交易日涨停，股票价格区间涨幅累计达94.36%，根据中证指数有限公司网站发布的数据，电力行业市盈率为16.84倍，截至2021年3月16日收盘，该公司动态市盈率为94.89倍。2021年3月15日、3月16日两个交易日，公司股票换手率(股票成交量/流通股本)分别为41.998%、33.747%。

因此公司公告提示，由于股价短期涨幅较大，公司市盈率指标远高于行业水平，请投资者注意二级市场股票交易风险。

主营业务及业绩方面，根据财报信息，华银电力主要从事火力发电业务，同时经营水电、风电以及售电业务，是湖南省火电装机最大的发电企业。2020年前三季度，华银电力仍处于亏损状态，净利润为-653.8万元，亏损幅度较上年有所收窄。

受大股东减持以及板块整体回调影响，截至17日收盘，华银电力收跌1.54%。

谁在炒高？

华银电力股价七连板背后，是碳中和概念的炒作。

3月12日晚，华银电力公司发布公告称，近日有相关媒体报道，公司是深圳排放权交易所有限公司第六大股东(持股比例7.5%)。公司于2012年以增资扩股方式参股深圳排放权交易所有限公司，投资金额2250万元，持股比例为7.5%，其中，2019年收到分红金额3.38万元，2020年分红金额8.82万元。但公司主营业务为火力发电，上述参股投资对公司日常经营及业绩影响有限。

除了华银电力，近日借碳中和概念“东风”而股价飙涨的公司不在少数，而这些公司多业绩不佳，基本面不足以支撑股价，甚至主营业务与碳中和概念关联牵强。

例如，开尔新材(300234.SZ)2月26日至3月16日期间，股票价格累计涨幅为132.69%，与同期创业板综指偏离度较大。因此，开尔新材收到深交所关注函，要求核实2020年前三季度主营业务营业利润金额及同比变动情况、公司股价短期内涨幅较大的原因等事项。

从开尔新材基本面来看，2020年前三季度公司实现营业收入3.11亿元，同比下滑29.07%，归属于母公司股东的净利润为6469.29万元，其中出售立昂技术股票所得投资收益、所持立昂技术股票公允价值变动损益分别占净利润的32%、41%。

财报显示，开尔新材目前主营业务产品包括内立面装饰搪瓷材料、工业保护搪瓷材料及珐琅板绿色建筑幕墙材料。而市场炒作开尔新材的原因是，该公司在2015年投资了北京开源新能投资管理有限公司20%的股权，该公司主要从事碳金融、碳资产开发与管理、碳交易、碳盘查、碳中和、碳足迹、能源审计、碳排放评估、技术转移服务等业务，从碳资产开发和管理逐渐延伸至碳交易和碳金融，打造碳资产的完整产业链。

中材节能(603126.SH)亦然。近期该公司股票连续七个交易日涨停，股票价格区间涨幅累计达95.27%，动态市盈率为100.80倍，行业平均市盈率为27.49倍。公司股价短期涨幅较大，估值远高于行业平均。

对于股票交易异常波动的具体情况，该公司近期已经连续5次发布股票交易异常波动公告提示风险。

中材节能警示投资者，有媒体报道公司股票涉及碳中和概念，可能系公司主要从事工业余热发电业务。公司工业余热发电业务以水泥领域为主，近年发展空间收窄，工业余热发电业务合同订单同比有所下降，收入占总收入比重约为30%；同时，受疫情影响，公司海外项目执行进度趋缓。

对于近期碳交易概念遭到市场活跃资金的不断炒作，巨泽投资董事长马澄告诉第一财经记者，这与市场风格转变有关。

他分析称，目前炒作碳交易的资金大多为短期游资资金，这类资金的投资逻辑不以基本面研究为主，而是以政策题材为主，而目前炒作的大部分碳交易个股业绩较差，这种上涨不具持续性。

胡泊也对第一财经记者分析称，由于近期基金抱团股回调较大，资金需要寻找下一个避风港，因此碳中和概念出现了游资炒作的行为。短期来看，因为利好消息的刺激，碳中和概念股已经出现了一波比较大的上涨，存在泡沫风险。

碳中和主题分化

3月17日，碳中和板块整体开始调整，个股分化明显。截至收盘，Wind碳中和指数成分板块60只个股中，仅8只收涨；剩余52只均下跌，其中开尔新材领跌，跌幅9.83%，中材节能、深圳能源(000027.SZ)、先河环保(300137.SZ)分别收跌9.54%、8.36%、7.34%。

受到十四五规划中“碳达峰、碳交易”的预期利好刺激，碳交易成为市场新的风口。

开源证券分析，碳中和主题有以下三种受益路径：首先从政策推进的优先级来看，关注能源结构的转型和替代(涉及到新能源)以及产业结构的转型(传统行业新一轮“供给侧改革”)；其次，促进绿色消费(如汽车、家电家居、装配式建筑、可降解塑料等)与碳捕集及封存技术的研发应用；最后，碳排放权交易制度的试行和相应配套的碳监测标准是贯穿整个碳中和实现过程中，必不可少的制度建设。

马澄分析称，投资一些在碳交易中业绩真正受益的标的是可以的，判断具体碳交易的受益逻辑，主要在于碳排放指标的转让交易和碳捕捉环节，即企业的碳排放指标如果有剩余，可以在碳排放市场进行买卖交易。同时，碳排放较多的企业会想尽办法减少碳排放，进而改造工艺流程或设备，增加碳捕捉。

对于碳交易板块下一步的走势，马澄认为会进一步分化，一些蹭概念，业绩没有实质增长的公司上涨不具持续性，反之，对于一些在碳交易中业绩真正受益的公司来说上涨具有持续性。