碳中和不断催化 水泥旺季提前开启 龙头股或享超额收益

据中国水泥网消息，受安徽沿江地区熟料价格持续上调带动，加之民用市场需求逐渐恢复。16日起安徽铜陵、池州等地一些主要厂家通知上调低标水泥价格10元/吨，芜湖地区暂未跟进上调。

安徽地区

据市场反馈，受安徽沿江地区熟料价格持续上调带动，加之民用市场需求逐渐恢复。16日起安徽铜陵、池州等地一些主要厂家通知上调低标水泥价格10元/吨，芜湖地区暂未跟进上调。

江苏地区

据市场反馈，近期苏锡常地区民用市场需求尚可，加之11-12日区域熟料价格第三轮上调20元/吨带动。13日-16日起江苏苏州、无锡、常州、南通等地主要厂家陆续通知上调低标水泥价格10-20元/吨，高标价格暂稳。。

上海地区

据市场反馈，11-12日长三角地区熟料价格第三轮上调20元/吨，加之周边苏南地区水泥价格上调带动。13日-14日上海地区主要厂家对32.5级与P.C42.5级水泥价格通知上调15元/吨，高标价格暂稳。

四川地区

据市场反馈，四川德阳、绵阳地区部分企业仍在错峰停窑，整体库存普遍在5成左右，压力不大。随着市场需求恢复，厂家涨价欲望较为强烈。为提升盈利，德绵地区主导企业计划于18日上调水泥价格20-30元/吨，目前部分厂家已发布调涨通知。近来阴雨天气较多，执行情况有待后续跟进。

海南地区

据市场反馈，近期海南三亚地区天气晴好，市场需求整体恢复较好。为提升盈利，14日起海南三亚地区主要厂家通知上调各品种散装水泥价格15元/吨，袋装价格暂稳。

甘肃地区

据市场反馈，近期甘肃平凉地区天气晴好居多，民用市场需求有所恢复，加之省内熟料生产线仍处于错峰停窑期间，库存普遍不高。为提升盈利，14-15日甘肃平凉地区主要厂家通知上调袋装水泥价格20元/吨，散装价格暂稳。

二级市场上，水泥板块表现也相当抢眼，数据显示，水泥概念近一周(3月10日-3月16日)涨幅7.10%。

机构认为，碳中和是近日盘面上资金聚焦的主线，随着大盘行情转暖，活跃资金从前期强势的钢铁等板块扩散至有色金属、水泥等“减碳”方向。

国泰君安表示，在政策支持、未来发展趋势较为确定的背景下，碳中和或成A股市场的新兴优质赛道。截至目前，水泥板块中宁夏建材、塔牌集团、祁连山、上峰水泥、万年青、华新水泥、冀东水泥、海螺水泥等个股最新PE均低于10倍。

从上市公司业绩来看，海螺水泥、塔牌集团等多家公司报告期内实现净利润同比增长。作为“泥中茅台”，海螺水泥的业绩快报显示，2020年公司营业收入约1762.43亿元，同比增加12.23%；归属于上市公司股东的净利润约351.30亿元，同比增加4.58%。冀东水泥年报显示，公司2020年实现营业总收入354.8亿，同比增长2.8%；实现归母净利润28.5亿，同比增长5.5%；每股收益为1.96元。塔牌集团发布业绩报告称，2020年归属于上市公司股东的净利润约为17.82亿元，同比增长2.81%；营业收入约为70.47亿元，同比增长2.26%。宁夏建材披露2020年度业绩快报，公司实现营业收入51.1亿元，同比增加6.66%；净利润9.65亿元，同比增加25.49%；基本每股收益2.02元。国金证券研报认为，随着碳达峰、碳中和政策的推进，水泥行业未来或将通过压缩产量达到减排效果，有望优先纳入全国碳交易市场，龙头企业依靠技术和资金优势，将实现产量的最大化。

中信建投指出，水泥属于传统的高耗能行业，环保政策趋严推动行业进行新一轮的供给侧改革，体现为行业集中度提升和总产能的压缩。首先降低单位煤耗需购买设备进行产线技改，而大型水泥企业更有意愿及资金做大量投入，小企业可能选择主动退出。其次从中长期发展来看，水泥行业需求伴随基建和房地产建设强度而逐渐下降，压缩总产能为长期发展趋势，碳中和将加速这一趋势，落后产能将得到快速淘汰，利好区域及全国性龙头企业。

国信证券研报表示，我国水泥行业可实现路径包括使用替代燃料、水泥窑协同处置、提高能效水平等，随着政策推进，行业高质量发展可期，具有更加超前的技术、环保布局的龙头企业优势有望凸显。此前涉及水泥行业的碳排放权交易已在广东、湖北等省市得到试点。碳排放交易体系的建立也将凸显企业间的差距，加速企业分化，龙头企业将享有超额收益。水泥板块高分红，低值有修复空间。后续盈利增速有望加速，推荐海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、祁连山、上峰水泥、塔牌集团等。