环保工程及服务行业周报：十四五规划加强资源循环利用 约束性指标精炼突出碳达峰导向

建议关注：瀚蓝环境，盈峰环境，ST 宏盛，高能环境，龙马环卫，中再资环，北控城市资源，玉禾田，洪城水业，维尔利，深圳燃气，海螺创业，上海环境

核心观点：

十四五规划和2035 年远景目标发布，加快推动绿色发展加强资源循环利用。规划指出要全面提高资源利用效率、构建资源循环利用体系、大力发展绿色经济及构建绿色发展政策体系。环境保护专栏指出：

1)大气污染物减排。实施8.5 亿吨水泥熟料/4.6 亿吨焦化产能和4000台有色炉窑清洁改造，完成5.3 亿吨钢铁产能超低排放改造；2)水污染防治。推进363 个县城城市建成区1500 段黑臭水体整治。

3)土壤污染防治。100 个土壤污染较重县推进农用地安全利用示范，实施100 个土壤污染源头管控项目。

4)城镇污水垃圾处置。a。新增污水处理能力2000 万立方米/日。b。城市生活垃圾日清运量超300 吨地区实现原生垃圾零填埋。据统计年鉴，2019 年679 个城市生活垃圾清运总量达2.4 亿吨，其中生活垃圾日清运量大于300 吨的城市数量达405 个，数量占比60%，清量规模占比93%，表明十四五期间我国城市生活垃圾焚烧处理占比有望提升至90%左右。

5)医废危废处置及固废利用。建设国家和6 个区域性危废防控技术中心，20 个区域性特殊危废处置中心，100 个大宗固废综合利用示范。

6)资源节约利用。开展近零能耗建筑、近零碳排放、碳捕集利用与封存等重大项目，60 个大中城市废物循环利用体系建设。

约束性指标精炼突出碳达峰导向，深化生态建设内容巩固前期成果。

1)约束性指标：a)碳达峰导向更加明确，指标由资源环境类10 项减至绿色生态类5 项，其中单位GDP 能耗进一步降低13.5%(-1.5%)、二氧化碳排放再降低18%(持平)；b)减污与降碳协同推进，25 年地级及以上城市空气质量优良天数比例、地表水达到或好于Ⅲ类水体比例、森林覆盖率较当前提升0.5pct/1.6pct/0.9pct 达到87.5%/85%/24.1%。

2)行动要求：十四五规划延续并深化十三五的重点内容。a)明确应对气候变化的目标和路径，从“主动控制碳排放，落实减排承诺”到“落实2030 年应对气候变化国家自主贡献目标，制定2030 年前碳排放达峰行动方案”；b)夯实前期成果升级治理标准，主要污染物排放总量从“大幅减少”到“持续减少”，生态安全屏障从“基本形成”到“更加牢固”，全方位实现治理升级。大气：从燃煤锅炉淘汰/煤改气/实施国Ⅵ到清洁生产/超低排放改造；水：巩固黑臭水体治理成效，从黑臭水体控制10%以内到推进363 个县级城市黑臭水体综合治理；土壤：从6 个土壤污染防治先行示范升级到100 个土壤污染较重县推进农用地安全利用示范；固废：新增垃圾零填埋/生活垃圾焚烧建设试点/大宗固废综合利用示范要求；医废危废：从危废普查和综合整治到补齐医废处置短板，建设危废处置中心；资源利用：扩大废物循环体系建设，升级低碳循环技术。

碳中和投资框架及环保产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看，1)能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源(垃圾焚烧等)替代需求。2)节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3)循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4)环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5)碳交易：鼓励可再生能源(垃圾焚烧/生物质利用等)、甲烷利用(污水处理/沼气利用)、林业碳汇等CCER 项目发展。

最新研究：碳中和系列报告(五)：环卫新能源五十倍成长，十年替代助力碳达峰；碳中和系列报告(四)：碳中和投资框架、产业映射及垃圾焚烧量化评估；环保行业政策点评：珠三角建“无废城市”，聚焦固废减量、资源化、无害化；

风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上行，财政支出低于预期