能源与碳中和组LPG日报：成本端及外盘下行叠加基本面偏弱 LPG偏弱震荡

摘要：

(1)3 月29 日，PG2205 合约收盘价为6170 元/吨，较上一交易日收盘价涨24 元/吨。

以LPG 广东交割现货指导价为参考，基差378 元/吨，以华东金陵石化价格为参考，基差至80 元/吨，以山东京博石化价格为参考，基差至180 元/吨。

(2)3 月29 日，华南地区出厂价6350-6550 元/吨。华东地区出厂价6030-6410 元/吨。山东民用主流6000-6100 元/吨，碳四主流6300-6400 元/吨。

(3)2 月28 日，沙特阿美公司3 月CP 公布，丙丁烷均有上调。丙烷为870 美元/吨，较上月上涨95 美元/吨；丁烷895 美元/吨，较上月上涨120 美元/吨。

(4)3 月29 日，华南4 月到岸成本预估：华南进口丙烷到岸成本为6743 元/吨，跌43元/吨，丁烷到岸成本为6918 元/吨，跌43 元/吨。

(5)3 月29 日，大连商品交易所液化气总仓单量为1289 手，较前一交易日持平。

逻辑：今日盘内偏震荡运行。检修增多，炼厂供给持续低位，港口无新到船。需求端来看，气温回升利空民用气需求；国内PDH 装置利润亏损加剧，开工率下降抑制碳三需求；同时疫情封禁出行影响汽油调油需求，碳四需求疲软。库存方面，本周炼厂多数去库，码头库存受到船较多影响均累库。短期内，炼厂供应低位，进口供应回升，然需求走弱，基本面偏弱现货价宽幅下行。油价震荡偏弱，进口成本下行，市场等跌情绪渐浓，预期LPG 震荡偏弱。中期方面，民用气需求季节性小幅下滑；然疫情好转出行恢复汽油消费回升进一步刺激碳四需求；随国际需求季节性下降，进口供应回升，叠加外盘价格或小幅回落，进口成本松动，供需双弱局面或有所好转。考虑因石油供需偏紧影响，原油将保持高位震荡，LPG 中期震荡偏弱运行，但下行空间有限。

操作策略：逢高做空

风险因素：原油价格大涨或大跌

文章来源：中信期货