抄底资金回流市场 碳达峰引领中小盘普涨

周二，A股并未延续周一的调整格局，市场出现普涨。虽然基金抱团板块依然保持弱势，但市场上热点纷呈，碳达峰、碳中和概念股狂欢，并引领众多板块联动上涨。值得高度关注的是两市超过3000家个股上涨，下跌的个股家数仅为上涨家数的三分之一。分析人士对《投资快报》表示，目前机构抱团的方向已经发生变化，此前机构持股过度“拥挤”的龙头公司回调趋势明显，反而机构扎堆较为分散的低估值板块被资金加仓，这成为稳定市场的中坚力量。再加上主题投资热情复苏，A股3月份的投资机会依然值得深入挖掘。

碳交易概念股掀涨停潮 北向资金净买入逾50亿

周二，在重磅利好鼓舞下，碳达峰、碳中和概念股全线爆发。

早盘指数小幅高开，随即展开具有持续性的反弹。指数冲高之后曾遭遇一轮抛压，但基金重仓股很快出现异动企稳，特别是万科、招商银行、邮储银行等低估值龙头股强劲上扬，有效地稳住了大盘指数。

与此同时，碳达峰、碳中和以及顺周期复苏概念股持续发力。具有代表性的板块包括电力、特高压、环保工程等。另外，旅游、酒店，机场、航空继前两天的大幅反弹之后，周二也继续上攻。业内机构认为，碳中和板块具有多个不同的分支，经过两周的轮动之后，市场认可度较高的板块已经确认了，传统电力、环保是第一梯队，钢铁、水泥、电解铝、资源等排在第二梯队，清洁能源目前整体弱势，资金关注度不高。而清洁能源不受增量资金关注的主要原因是前期被公募基金等机构过度扎堆，其实光伏等新能源领域的企业确实最为受益于碳达峰、碳中和政策。比如高瓴资本重仓介入了隆基股份和通威股份，目前均离其成本区不远。超长线资金的重仓行为本身说明机构对相关领域的长线机会是真正看好的，只不过目前受资金流动影响，坐了一回过山车。

北上资金单日净流入55.72亿。格力电器被净买入10.47亿，三一重工净买入8.10亿，五粮液净买入5.08亿，隆基股份净买入3.89亿。贵州茅台、中国太保、京东方A分别被净卖出3.2亿元、2.57亿元、3.78亿元。业内人士对《投资快报》表示，基金重仓股目前处于调整格局当中，资金分歧较大，因此北向资金的流入不足以使得整个抱团股板块出现太强劲的反弹，估值过高的相关个股可能还会震荡寻底。

市场交易性机会转向中小盘股 二三线龙头也有投资机会

国泰君安证券研究所所长黄燕铭以及国泰君安策略首席分析师陈显顺日前对未来市场机会展开了深入探讨，中盘蓝筹股成为他们关注的重点。

黄燕铭认为，抱团股盘整在消化估值，投资者可以多看看“抱团之外”的风景，这些机会也可以称之为“中盘蓝筹”。

陈显顺指出，盈利改善更快，估值相对合理，具有竞争优势的公司，大部分是市值在200亿至500亿之间，且赛道上集中在周期类行业，此类个股可以称之为中盘蓝筹，包括细分赛道的白马以及“龙二”、“龙三”等。

从盈利视角看，按照市值分布的盈利增速情况，从2020年一季度的“市值越大盈利越好”到2020年四季度的市值居中盈利越好，中盘蓝筹的公司盈利成长性具备显著的优势。

从估值模型的“分母端”视角看，市场担心利率上行对于估值的挤出，但根据研究，中盘的估值水平显著低，相对受损少。

从历史经验看，每一轮复苏过程之中的中盘蓝筹表现都是占优，本质上是盈利增长更快带来的。因此，可以看好中盘蓝筹股。

《投资快报》采访了多位持续跟踪游资和主题投资行为的资深私募经理，他们认为现阶段A股不存在明显的系统性风险。主要的原因是2019年以来，大多数个股其实根本就没有经历过牛市，上涨幅度非常有限，没有经历过大幅上涨，估值没有出现大的扩张，何谈估值收缩压力？估值收缩的本质并非简单的银根松紧，而是与技术面的获利盘高度相关，涨高了，获利盘太多，大幅回调是迟早的事情，只不过专业机构喜欢为此找一些冠冕堂皇的理由，说是估值压缩。其实就是前期获利丰厚的资金选择出货“收割”，这和历史上发生过的任何一次下跌没有什么两样。因此，中短期内市场的风险主要在机构扎堆的个股资金持续流出，其他股票需要防范的风险则主要是基本面的突发利空以及退市风险，而不是估值压力。