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光大证券:维持国电南瑞(600406.SH)“买入”评级 “碳中和”拉动电网及输配电建设

来源:智通财经网
时间:2021-08-05 11:01:53
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光大证券:维持国电南瑞(600406.SH)“买入”评级 “碳中和”拉动电网及输配电建设:光大证券发布研究报告称,国电南瑞(600406.SH)受益于储能政策理顺,且居民侧特别是工商业储能有望放量,带动终端配网工程需求。维持21-23年盈利


光大证券发布研究报告称,国电南瑞(600406.SH)受益于储能政策理顺,且居民侧特别是工商业储能有望放量,带动终端配网工程需求。维持21-23年盈利预测60.4/70.2/79.1亿元,对应21-23年EPS为1.09/1.27/1.43元,当前股价对应21年PE为29倍,维持“买入”评级。

光大证券主要观点如下:

国电南瑞是我国电网建设全方位解决方案龙头:国电南瑞始创于2001年,由南瑞集团作为主发起人,2003年9月在上海证券交易所上市。历经多年自主创新和产业发展,形成智能发电、智能输电、智能变电、智能配电、智能用电以及综合能源等全方位解决方案。截止2020年底,公司拥有电网自动化及工业控制、继电保护及柔性输电、电力自动化信息通信、发电及水利环保四大业务板块,下设1个研究院、4个事业部,15家分公司、26家子公司。

新能源装机快速提升,带动电网投资增长:“碳中和·碳达峰”背景下,我国风光装机规模快速扩大,2020年全国风电新增并网装机7167万千瓦,同比增长178.65%;全国太阳能发电新增装机4820万千瓦,同比增长81.75%。随着光伏、风电装机量迅速上升,配电网工程也需要进行相应的建设与改造。2015年8月,国家出台《配电网建设改造行动计划(2015-2020年》,要求2015-2020年,配电网建设改造投资不低于2万亿元。

“碳中和”背景下,“再电气化”——电源侧增长带动电网侧投资:减少碳排放量需要加快推进能源清洁化率和终端电气化率,我国国家电网指出到2050年中国能源发展将实现“两个50%”,即能源清洁化率(非化石能源占一次能源消费比重)超过50%,电气化率(电能占终端能源消费比重)超过50%。

根据国网能源研究院测算,到2050年我国电能占终端能源消费的比重将达到51.7%,全社会用电量将显著提升。用电量的提升需要电源、电网侧投资提前布局,因此用电量的提升将带动电网侧投资增长。

新型储能加持,带来新的输配电建设需求:2021年7月23日,国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》大力推进电源侧、电网侧、用户侧储能,将带来新的输配电建设需求。同时,《指导意见》允许将电网替代性储能设施成本纳入输配电价回收,进一步激发电网投资积极性。

投资建议:“碳中和”背景下,新能源装机的快速提升对电网侧稳定性提出了新的要求。“再电气化”趋势明确,未来电能占终端能源消费比重有望持续提升。

风险提示:电网投资不及预期,海外业务经营风险,竞争加剧风险。

文章来源:智通财经网