央行副行长刘桂平：未来几十年绿色低碳转型是投资等决策的核心逻辑

“碳达峰、碳中和”被首次写入政府工作报告后，吸引各界目光。

6月10日，人民银行副行长刘桂平在第十三届陆家嘴论坛上表示，未来几十年，绿色低碳转型将嵌入所有经济活动的内核，成为投资、生产、消费和流通等决策的核心逻辑。

他提醒说，绿色产业蓬勃发展之势，大家看得都很清楚，但我们要保持冷静理性，高度警惕“一哄而上、一哄而散”。

“碳达峰、碳中和，不是简单以牺牲经济增长速度、国民财富积累和人民生活水平提高为代价，而是在实现碳减排约束下，全面协调可持续的高质量发展，需要充分理性地平衡好生态文明建设与经济社会发展的关系。”刘桂平说，“碳达峰、碳中和，是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。要求我们迎难而上，要求尽早科学设置碳减排目标，部署切实可行的达标方案，出台规范明确可操作性的绿色发展举措。”

“三大功能”“五大支柱”是金融部门有力支持碳达峰、碳中和的着力点

刘桂平指出，“三大功能”“五大支柱”是金融部门有力支持碳达峰、碳中和的着力点。

据悉，人民银行一直高度重视绿色金融发展，经过多年探索，确立了“三大功能”“五大支柱”的绿色金融发展思路，即：充分发挥金融支持绿色低碳发展的资源配置、风险管理和市场定价三大功能，探索形成了绿色金融体系“五大支柱”——绿色金融标准体系、金融机构监管和信息披露要求、激励约束机制、绿色金融产品和市场体系、绿色金融国际合作。

今年以来，人民银行围绕“碳达峰、碳中和”战略目标，已出台一系列政策，引导资本加速向低碳领域倾斜。包括：与发展改革委、证监会联合发布《绿色债券支持项目目录(2021年版)》，统一了绿色债券标准；在银行间市场推出碳中和债务融资工具和碳中和金融债；发布了《银行业金融机构绿色金融评价方案》，对金融机构绿色贷款、绿色债券业务开展综合评价。

截至今年一季度末，银行间市场的碳中和债已经累计发行656.2亿元；全国本外币绿色贷款余额13万亿元，同比增长24.6%，高于同期各项贷款增速12.3个百分点。

刘桂平透露，人民银行正在计划分步推动建立强制披露制度，统一披露标准，推动金融机构和企业实现信息共享；将探索开展气候变化风险压力测试，用金融的力量推动营造实现“30·60”目标的良好氛围。

此外，人民银行正在抓紧研究设立直达碳减排领域的碳减排支持工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的项目提供优惠利率融资。

绿色低碳转型需要“两条腿”走路

刘桂平提出，强化对全国碳市场建设的金融支持，绿色低碳转型需要“两条腿”走路：一是绿色金融支持，二是碳排放权交易市场。

他指出，碳市场的核心是通过市场化定价，约束排放，激励减排，同时发挥金融的期限转换和风险管理功能，引导跨期投资，推动低碳技术的研发。

“这需要做好两方面工作。”刘桂平强调，一是，及早设置清晰的碳排放总量目标，在总量约束下，由市场供求决定配额交易，形成清晰的价格信号，从而引导预期、稳定预期，促进低碳投资。

二是，进一步发挥金融在碳市场建设中的支持作用。碳交易的底层逻辑是排放权的转移，包含配额分配、登记、交易、核查、评估等诸多环节，实际运行成本较高，限制了市场效率。引入更多金融机构和包括碳衍生品在内的金融产品，有利于发挥碳市场的价格发现功能，降低交易成本。

刘桂平说，绿色投资是典型的跨期投资，周期长，不确定性高，风险大，亟需运用各种风险管理工具和方法。金融市场已有很多成熟的风险管理工具和运作模式，按照金融市场逻辑管理碳市场，有利于实现有效的跨周期配置和套期保值。金融系统将积极配合、主动适应碳市场建设需要，有效平衡好绿色低碳投资中激励、跨期和风险管理间的关系。

高度警惕“一哄而上、一哄而散”

自“碳达峰、碳中和”目标提出以来，绿色金融业务被推升至市场关注的“顶峰”。

刘桂平说，根据国内外主流机构测算，碳达峰、碳中和需要的资金投入规模大概在150万亿至300万亿元之间，相当于年均投资3.75万亿至7.5万亿元，巨量的资金需求背后蕴藏着巨大的投资机会，各类投资风口不断涌现，十分吸引国内外市场参与者的眼球。

“绿色产业蓬勃发展之势，大家看得都很清楚，但我们要保持冷静理性，高度警惕‘一哄而上、一哄而散’。”刘桂平提醒说，国际上有关新兴产业非理性繁荣引发经济金融风险的例子不胜枚举。无论是19世纪中期铁路投资热退潮、1929年无线电、电力、汽车和石化泡沫破裂，还是2001年“互联网泡沫”破灭，都揭示了非理性投资潜在的社会经济成本。

刘桂平强调，在实现“30·60”目标过程中，各方应保持冷静判断、理性决策、审慎而为，认真做好产能预警与风险监测，真正做到上下贯通、左右均衡、进退有序，协力保障绿色发展行稳致远。