宏观快评：宽信用支持碳减排领域

事件：11 月8 日，人民银行发布公告称，为贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的重要决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。

碳减排贷款利率持平同期限档次LPR，采取“先贷后借”直达机制？ 碳减排贷款的利率：人民银行通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款。贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率(LPR)大致持平，根据10 月20 日发布的最新LPR 利率，一年期利率为3.85%，五年期利率为4.65%，连续18 个月未动。

“先贷后借”的直达机制：“先贷”是指金融机构先向碳减排重点领域内相关企业发放符合条件的碳减排贷款，“后借”指贷款发放后，人民银行对符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%，期限1年，可展期2 次。金融机构需向人民银行提供合格质押品。

完备的后续跟踪体系：为保障碳减排支持工具的精准性和直达性，人民银行要求金融机构公开披露发放碳减排贷款的情况以及贷款带动的碳减排数量等信息，并由第三方专业机构对这些信息进行核实验证，接受社会公众监督。

支持的碳减排领域：以减少碳排放为导向，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域。初期的碳减排重点领域范围突出“小而精”，重点支持正处于发展起步阶段，但促进碳减排的空间较大，给予一定的金融支持可以带来显著碳减排效应的行业。

实现减排的保障：(1)金融机构申请时：提供碳减排项目相关贷款的碳减排数据，并承诺对公众披露相关信息。金融机构参考碳减排项目可行性研究报告、环评报告或市场认可的专业机构出具的评估报告，以及贷款占项目总投资的比例，计算贷款的年度碳减排量。(2)获得工具支持后：需按季度向社会披露碳减排支持工具支持的碳减排领域、项目数量、贷款金额和加权平均利率以及碳减排数据等信息，接受社会公众监督。人民银行将会同相关部门，通过委托第三方专业机构核查等多种方式，核实验证金融机构信息披露的真实性。

碳减排支持工具落地的意义

首先，碳减排支持工具落地，是金融领域助力“碳中和”、“碳达峰”的重要举措。在旧基建、过剩产能等领域向绿色经济、新能源的动能切换过程中，碳减排工具保证了资金定向输送给碳减排领域，中长期视角有助于深化生态文明建设，推进“碳达峰”、“碳中和”工作。通过引导金融机构和企业更充分地认识绿色转型的重要意义，鼓励社会资金更多投向绿色低碳领域。

其次，碳减排支持工具是实现“宽信用”的新契机。碳减排工具采取“做加法”的思路，用增量资金支持清洁能源等重点领域的投资和建设，从而增加能源总体供给能力。在助力宽信用的同时，有效化解了短期资产过热、投机炒作等市场风险。碳减排贷款是小微企业贷款、涉农贷款后又一结构性的优惠举措，有利于对冲海外疫情风险、支持我国经济复苏和企稳。

风险提示：海外疫情反复对贸易航运的负面影响、全球大宗商品价格上涨引起下游企业生产成本抬升、美国缩减购债拖累全球流动性等。

文章来源：国信证券