王忠民：低碳金融正迎来快速发展的历史机遇

从最近发生的一些重大的关于低碳和环境方面的事情，我们可以看到绿色金融的快速发展正在形成良好的外部环境和基础性条件。

刚才解振华主任介绍了一些情况，其中有华沙会议情况。大家更关注的是十八届三中全会在生态文明的整体设计下，考虑到了关于低碳领域当中的几个重点发展方向。一个是红线。而且这个红线不仅界定了低碳产品的可交易空间和非交易空间，甚至在责任制的角度推出了自然资源的资产负债表，推出了环境责任审计，推出了环境责任终生责任制这样一些红线进入到可检测、可责任、可追究，而且长期永远性追究的社会机制。我想这样一种机制，会使这样一条红线扮演着更加实际红线的可能性的存在。从而使得低碳、生态的东西有了一个可交易空间和非交易的红线空间的划定。

今天上午北京碳交所的碳交易上线，和深圳、上海乃至其他城市区域性、第一个基础性原要素市场的形成，标志着中国金融可投资原要素产品的区域化产品正在迅速铺开。

有了这样的产品，金融投资可以把它不断地从金融深化的线路角度加以深化。比如可以有碳货币、碳信贷、碳信用，还可以延伸出碳固定收益、碳股权收益，还可以有碳证券化、杠杆化的产生。

如果我们把这个和华沙会议联系起来，未来统一性的原要素产品和全球性的原要素产品，就可以在未来发展之中不仅贯通起来，而且多层级化，形成统一产品的时候，金融深化的力度和广度将会不断加深。

我们需要从以下三个视角再去看它的金融化发展逻辑。如果今天看的只是碳交易的原要素产品宣传，我们也可以迅速推及硫开发，其他金属元素开放，排污其他等等原要素产品将在碳要素之后迅速延展。我们还可以从金融产品深化角度，进一步延伸到不仅是金融的信贷、信用、货币层面，而且可以从金融固定收益层面、金融的股权收益层面、金融的基金、金融的证券化，一切可以在原要素产品当中得到迅速成长和发展，而且这种成长和发展将会有因为它的市场化、货币化和金融化，有着无限量的层次空间。

我们看到有了原要素产品之后，将货币化一项将会衍生出巨大的绿色发展空间。我们用一个具有想象力的例证来看，我们知道比特地震在网络上产生，而且从开始到上涨幅度到今天是十分惊人的。不管我们认可它还是不认可它，如果我们有碳排放等等可交易源的技术，有一天，碳货币将会比比特币更值得拓展。

如果我们把金融化的历史视角再拉伸，衍生产品化。有了原元素次市场产品之后，我们有了金融货币化、信贷化、证券化，为了让这样一些金融市场在碳和绿色环境当中的金融发展过程之中，自身的风险可控，就会有碳和绿色的衍生金融产品迅速形成。

我所供职的社保基金，在过去过程当中，不仅对社保基金负责，保证它的收益回报。同时，还要对社会责任负责，保证它的投资的标的也是低碳绿色的。所以，我们在过去投资的产业当中，过多地涉及到绿色、低碳的产业。

今天我们不仅感觉到在实际投资、交易、交易结构设计和收益的分享过程之中已经感觉到可设计，而且今天可投入、可设计的标的越来越多。近日，我们正和北京市政府就北京的排水集团设计出一个多重结构的既含信贷，也含固定收益，也含未来收益权的股权这样一个结构性的基金投资，企图把握中国的未来绿色金融的盈利期和绿色金融的快速发展期。

（作者：全国社保基金理事会副理事长）