欧盟碳中和之路仍面临挑战:截至目前欧洲天然气建库速度高于5年均值。4-7月，欧洲天然气库存月均增长111TWh，5年均值为96TWh。8月12日，德国天然气储存设施的库存率高于75%，超过了德国政府75%的中期目标，比计划目标提近20天。

欧盟被质疑在减碳过程中实行“双标”:德国21日宣布新的一揽子能源安全计划，其中包括重启褐煤发电。为应对可能超预期的能源危机，欧洲多国近期纷纷宣布重启已废弃的煤电项目。国际观察人士认为，这些旨在缓解经济困境的“

中信期货能源与碳中和日报：利空基本消化 能源板块整体偏强:摘要： 原油：需求旺季支撑油价维持震荡，关注流动性紧缩与供应改善的风险动力煤：补库需求释放，煤价运价小幅上涨 欧洲天然气：俄罗斯供应减量扰动持续，欧洲气价高位震荡

能源与碳中和组日报：供应扰动原油反弹 煤价企稳气价分化:原油：需求旺季支撑油价维持震荡，关注流动性紧缩与供应改善的风险 动力煤：日耗快速回升，港口煤价企稳 欧洲天然气：俄罗斯供应减量持续，欧洲气价高位震荡 美国天然气：出

中信期货能源与碳中和日报：原油收复跌势煤价承压 欧气持续上行:原油：需求旺季支撑油价维持震荡，关注流动性紧缩与供应改善的风险动力煤：日耗回升考验补库成果，港口继续累库煤价承压欧洲天然气：俄罗斯供应减量持续，欧洲气价高

能源与碳中和组日报：市场心态松动原油大幅下跌 欧美气价持续分化:原油：需求旺季支撑油价维持震荡，关注流动性紧缩与供应改善的风险动力煤：日耗回升考验补库成果，港口继续累库煤价承压欧洲天然气：俄罗斯供应减量持续，欧洲气价

能源与碳中和组日报：供应持续恶化欧气价大涨 原油高位煤炭偏弱:原油：需求旺季支撑油价高位震荡，关注流动性紧缩的风险 动力煤：贸易商出货意愿增强，港口煤炭报价下降 欧洲天然气：俄罗斯供应持续减量，欧洲气价反弹 美国天然气：

中信期货能源与碳中和日报：原油煤炭横盘整理 欧洲气价持续回升:摘要： 原油煤炭横盘整理，欧洲气价持续回升 原油：需求旺季支撑油价高位震荡，关注流动性紧缩的风险动力煤：高库存压制采购需求，环渤海煤价趋稳欧洲天然气：供应短期

能源与碳中和日报：需求支撑原油煤炭高位 供应扰动气价震荡运行:摘要： 原油：需求旺季支撑油价高位震荡，关注流动性紧缩的风险动力煤：日耗边际回升但累库节奏放缓，煤价高位震荡欧洲天然气：供应扰动偏利空，欧洲气价震荡 美国天然

中信期货能源与碳中和日报：原油煤炭维持强势 突发事件倒转欧美气价走势:摘要： 原油：制裁阴影叠加需求旺季，油价维持高位震荡动力煤：旺季预期提振市场情绪，煤价运价偏强运行欧洲天然气：进口供应或有下滑，气价冲高 美国天然气：事

能源与碳中和组日报：原油煤炭偏强 欧美气价或持续分化:原油：制裁阴影叠加需求旺季，油价维持高位震荡动力煤：旺季预期提振市场情绪，煤价运价偏强运行欧洲天然气：供应充足需求偏弱，欧洲天然气重心或有下移美国天然气：出口回升累

能源与碳中和组日报：供需偏向紧平衡 原油煤炭气价多震荡偏强运行:原油：地缘冲突风云再起，油价走势震荡偏强 动力煤：复工带动需求增加，节前市场小幅上扬 欧洲天然气：断供扰动再起叠加亚洲补库，欧洲天然气偏强 美国天然气：降温

中信期货能源与碳中和：供需边际走弱 但低库存支撑犹存:摘要： 一、原油 1.行情回顾 最近一个月油价在100-115 美元/桶的高位区间宽幅震荡，油价对地缘冲突的敏感性逐步减弱，风险溢价回吐，多空力量交织使油价维持震荡走势。1)

能源与碳中和组日报：原油煤炭维持震荡 欧美气价持续分化:原油：供需逐步接近平衡，油价维持震荡走势 动力煤：政策监管持续，市场震荡为主 欧洲天然气：供应较稳定，欧洲天然气震荡偏弱美国天然气：炎热天气持续，美国天然气高位震荡LP

能源与碳中和组日报：基本面影响边际增强 原油煤炭震荡而气价偏弱:原油：供需逐步接近平衡，油价维持震荡走势 动力煤：上下游分歧较大，成交价格僵持 欧洲天然气：供应较稳定，欧洲天然气震荡偏弱 美国天然气：炎热天气持续，美国天然

能源与碳中和组日报：基本面驱动欧美气价分化 原油煤炭持续震荡:原油：供需逐步接近平衡，油价维持震荡走势 动力煤：上下游分歧较大，成交价格僵持 欧洲天然气：欧盟放宽部分企业卢布结算限制，欧洲天然气震荡偏弱 美国天然气：寒潮

能源与碳中和组日报：多空交织油气高位震荡 政策高压煤炭成交僵持:原油：供需逐步接近平衡，油价维持震荡走势 动力煤： 政策高压之下，市场成交僵持 欧洲天然气：供应扰动担忧再起，欧天然气冲高回落 美国天然气：俄宣布报复性反制裁

能源与碳中和组日报：原油煤炭维持震荡 供应扰动或小幅推涨气价:原油：供需维持偏紧态势，油价高位震荡 动力煤：日耗逐步回升带动市场情绪，煤价仍有支撑 欧洲天然气：供应扰动担忧再起，欧天然气小幅上涨 美国天然气：欧洲断供风险

能源与碳中和月谈(会议纪要)：能源价格高位 能源上游投资何去何从？:近10 年受低价和能源转型政策扰动，全球化石能源资本开支偏低，导致供应弹性降低；而自疫情以来，供应链矛盾加剧，全球化石能源供需错配，导致价格大幅飙升，引发市

能源与碳中和组日报：美国天然气创新高 原油偏强而动力煤震荡:原油：供需维持偏紧态势，油价高位震荡 动力煤：大秦线春检开始，北港累库放缓，坑口价涨跌不一 欧洲天然气：俄气断供担忧仍存，欧洲天然气高位震荡 美国天然气：补库需求

能源与碳中和周报：供应扰动叠加国内疫情改善 能源价格重心有所抬升:地缘风险影响边际减弱，但供应扰动增加：俄乌谈判陷入僵局，但对市场扰动边际减弱。1)欧洲加强对俄罗斯能源进口制裁，对海外能源价格形成支撑：欧洲宣布年内停

工程院报告：我国2027年实现碳达峰 峰值122亿吨:新闻聚焦 中国工程院：预计我国2027年实现碳达峰，峰值122亿吨。科技日报消息，3月31日，中国工程院发布重大咨询项目成果《中国碳达峰碳中和战略及路径》。报告指出，通过积极主动

能源与碳中和专题报告：地缘风险缓解然供需矛盾犹存 全球能源分化加剧:一、原油 1. 行情回顾 欧美持续加强对俄制裁，俄罗斯石油出口受到影响；OPEC+与美国增产节奏仍偏谨慎，供应整体偏紧；高利润下炼厂维持高开工、低检修，且出

能源与碳中和周报：地缘扰动稍显缓解但供需担忧犹存 能源价格高位震荡:原油 1、行情回顾：本周地缘风险有所回归，地缘谈判陷入僵局，沙特与胡塞武装的冲突再次激化，同时俄方宣布CPC管道受损，俄罗斯与中亚诸国原油出口或受影响，

能源与碳中和季度报告：地缘冲突扰动供需格局 全球能源分化加剧:摘要： 双碳政策：稳增长背景下，双碳工作将在顶层设计的引领下全面回归稳健有序，双碳与能耗双控将进一步加强统筹协调，为稳增长提供相对宽松的空间。主要体现在