银河证券：碳中和下电解铝行业高盈利周期长期持续 企业估值应获提升

银河证券指出，看好在“碳中和”战略新时代下国内电解铝行业高盈利周期长期持续提升企业估值的投资机会。从标的选择上建议以下三个维度进行考量：1)在国内电解铝产能逼近供给侧天花板，“碳中和”加固产能红线的情况下，仍有新建合规产能指标，未来可有新增产能的电解铝企业将会受益；2)从边际的角度出发，在电解铝与氧化铝供需逆转，氧化铝供应过剩，电解铝相对氧化铝议价能力增强的情况下，氧化铝自给率低的企业将会受益；3)在“碳中和”碳交易机制与能耗双控取消火电电价优惠政策下，采用水电等清洁能源的电解铝企业其成本竞争优势战略性增强，采用清洁能源供应电解铝产能占比高的企业最为受益。据以上逻辑，推荐云铝股份、神火股份、天山铝业，建议关注中国铝业、南山铝业。