碳中和推动五大投资方式转变

碳中和正成为塑造全球新型投资模式的有力工具。全球最大资产管理公司开始把气候变化作为投资策略的重心，以更加积极的方式介入上市公司的环保决策。

大量的金融工具被用于实现碳中和，这不仅会彻底改变市场对于能源和金属的需求关系，还将进一步促进ESG基金繁荣。

传统基金投资方式转变

全球最大的资产管理公司贝莱德董事长芬克在2020年的《致首席执行官的公开信》中宣称：“我们正处于金融业根本性重塑的边缘。”与此同时，贝莱德宣布把气候变化作为其2021年投资战略的核心。

这家全球最大的资产管理公司已开始将化石燃料公司从资产中剥离，目前贝莱德持有200家生产或燃烧煤炭的公司，价值840亿美元。

贝莱德表示， 企业将制定明确的策略和行动计划，以管理气候风险，并抓住全球能源转型带来的机遇。目前，贝莱德约有5.7万亿美元的资产为跟踪基金，计划在2050年前实现碳排放碳中和。

贝莱德在积极管理的道路上也越走越远。在2020年的年度股东大会上，因为气候相关问题，贝莱德对 69家公司的管理层投出了反对票。贝莱德还打算在2021年加强与1000多家碳密集型企业合作。

绿色债券资产蓬勃发展

碳中和也在寻找进入固定收益市场的途径。为了帮助向低碳经济过渡，依赖煤炭的波兰发行了世界上第一批绿色主权债，这距今只有短短5年时间。环境金融公司的数据显示，2020年，包括绿色债券和社会债券在内的可持续债券发行额达到了创纪录的5300亿美元，较2019年增长了63%。瑞典银行SEB AB估算，今年全球符合可持续发展标准的债券发行规模将达到至少1万亿美元。

可持续融资需求的攀升显示出，各国政府和企业通过债券融资等手段，为缓解气候变化提供资金支持，其中，用于支持风力或太阳能发电的绿色债券占主导地位。除此之外，现在还有包括用于支持海洋项目的蓝色债券、用于生物多样性的自然债券，以及用于实现碳中和的碳中性债券。

法国巴黎银行资产管理公司可持续发展研究全球主管奥托表示，政府为从疫情中复苏而采取的刺激措施，以及全球多国实现碳中和的决心，会持续推动这一趋势，并促成今明两年可持续发展相关贷款和主题债券的急剧增加。

近几个月来，中国各银行首次发行了蓝色债券和碳中性债券。拉丁美洲的垃圾级公司也加入了欧洲的可持续发展债券的热潮。巴基斯坦正在寻求债务减免，方法是向野生动物保护区提供自然债券，而世界银行可能首次提供野生动物保护债券，用以保护非洲的犀牛。

开启金属替代原油的超级周期

近几年的快速增长证明，新能源汽车不仅被证明经济上越来越有竞争力，且在全球范围内可普遍推广。2014年，全球只售出了30万辆电动车(包括混合动力)。2020年，不过短短7年，这一数字增长10倍，电动车销量是310万，2021年，这个数字预期会增长到450万。

新能源汽车在近几年得到较快的发展，为减少石油等传统能源消耗奠定基础。据测算，因为新能源汽车的发展叠加疫情减少出行等因素，2020年全球对石油的需求每天减少了100万桶。

专家预测，减少对石油的需求后，新能源的发展会提振对金属的需求，且对金属的需求有望可以持续数年或数十年。如果全球进入一个金属需求提振的超级周期，它将会促成形成一个更清洁的能源循环，有可能使相当一部分全球经济脱碳。

全球金属生产商将从包括电动汽车在内的电气化需求中获益。彭博新能源研究机构估计，在未来几十年，全球清洁能源和交通部门的铜需求将翻一番，达到每年近500万吨，这一跃升将促进金属行业出现实质性增长。

ESG进入发展快车道

综合考虑经济回报以及社会和环境利益的ESG 投资，在过去4至5年里稳步增长，尤其是在气候变化方面发展较快。疫情爆发之后，全社会更加意识到生态破坏会形成难以预料的公共卫生危机，可持续投资必要性进一步凸显。同时，ESG 投资比以往任何时候都受到投资者的欢迎， ESG 基金在2020年的表现也优于传统基金。

ESG基金的步伐也在加快。最近几周，瑞银资产管理公司在其投资组合中增加了低碳基金和社会投资基金。普信集团也推出旗下第一只影响力基金，该基金将与联合国的可持续发展目标保持一致。

银行和基金公司进军ESG的主要动力来自机构利益相关者，他们希望对可能影响股价的信息进行更大程度的披露，从而减少资产的风险暴露。从香港交易所推出的专门针对环境、社会公益金融产品的新平台，到跨国投资银行巨头高盛承诺到2030年实现碳中和，都有这方面的考虑。

碳交易市场投资机会涌现

蓬勃发展的碳交易市场中，碳排放价格快速上涨， 目前，全球最大碳排放交易市场的碳排放许可证飙升至每吨40欧元以上，这一价格能够有效激励电力公司减少温室气体排放。同时，碳排放价格的走高吸引了越来越多的场外投资者。

欧盟的碳排放交易系统是全球最大的碳交易市场，覆盖了欧盟11000家公司，占欧洲总排放量的近一半。根据 Refinitiv 的数据，2020年该交易市场的碳排放交易量超过80亿吨，占全球总量的80%。直接碳与碳循环的相关公司仍然是主要市场参与者，但投资基金参与力度正在逐渐加大，他们在多头头寸中的比例从2020年2月的4% 提高到1年后的7% 。

一些投资于碳排放额度的基金规模快速膨胀。在过去的6个月里，主要投资于排放额度的KFA全球碳排放 ETF 的资产已经从300万美元跃升至6000万美元，规模增长20倍。

欧盟还将2030年的减排目标从1990年的40% 提高到55% 。尽管去年整个欧元区排放量下降了9% ，但在该利好下，碳排放价格却在不断上涨。