【国际金融观察】TCFD建议解析：识别气候变化风险与机遇，提供风险管理指南

近年来，气候变化对经济金融的影响与日俱增。TCFD(气候相关财务信息披露工作组)持续发布气候风险相关工作建议，为金融机构提供向“绿”指南。TCFD成立以来，发布了一系列的成果。其中，《2021年TCFD现状报告》显示，全球范围内支持TCFD建议的机构数量显著增加，而我国支持TCFD建议的机构也逐渐增多。

TCFD发现来自投资者关于气候相关财务信息方面的需求在不断增长，因此提供了对气候相关风险和机遇的信息披露建议。TCFD将气候相关风险分为两大类：与向低碳经济转型相关的风险和与气候变化造成的物理影响相关风险。气候相关问题对企业或组织的财务影响并不总是明确或直接的。为协助组织识别气候相关问题及其影响，TCFD提供了气候相关风险及其潜在财务影响的示例。

缓释和适应气候变化影响的努力，也将能够为企业或组织创造更多机遇。TCFD确定了几个机遇领域，包括资源效率、能源来源、产品和服务、市场、韧性。同时，TCFD还提供了气候相关机遇及其潜在财务影响的示例。

为帮助解决公司在实施风险管理建议时可能面临的问题，2020年，TCFD制定发布了《风险管理整合与披露指南》。该指南侧重于将气候相关风险纳入现有风险管理流程，并披露流程相关信息。该指南指出，将气候相关风险纳入现有流程的一个关键，是要考虑在现有流程中尚未纳入考虑的气候相关风险独特特征。指南给出了气候相关风险纳入现有风险管理流程的关键原则，以及着手该类整合的初始步骤建议。

一、TCFD持续提供建议指南，推动金融机构向“绿”

近年来，气候变化对经济金融的影响与日俱增。从国际看，全球气候变化是21世纪人类社会共同面临的巨大挑战。全球监管相继发布了气候风险相关指引或方法论文件。我国2020年明确提出碳达峰和碳中和目标，这是中国基于推动构建人类命运共同体的责任和担当。实现碳达峰、碳中和任务艰巨，要充分调动金融资源，从气候风险管理、低碳投融资、碳排放定价、提供配套金融服务等方面助力实现双碳目标。

需指出的是，目前人们对气候变化带来的潜在财务风险的理解仍处于初级阶段，TCFD持续发布气候风险相关工作建议，为金融机构提供向“绿”指南。TCFD在2015年12月由金融稳定理事会宣布成立，是全球首个由非政府机构主导的工作组，旨在落实好G20峰会《联合国气候变化框架公约》及其商定结果，提出气候相关财务信息披露建议，便于利益相关者使用。

TCFD成立以来，发布了一系列的成果。2017年发布《气候相关财务信息披露工作组建议报告》，确立了全球气候相关信息披露标准。2017年至今发布历年的《TCFD现状报告》。2020年以来，TCFD加速了整个工作进程，发布了《风险管理整合指南》《情景分析指南》。2021年发布了《指标、目标和转型计划指南》和《投资组合调整技术》。

2021年10月，TCFD发布《2021年TCFD现状报告》显示，全球范围内支持TCFD建议的机构数量显著增加。自2020年10月以来，TCFD建议的支持机构新增了1000多个。截至2021年10月6日，全球范围内TCFD支持机构累计2600多个，包括金融机构1096家，全球支持机构数量前5名的国家包括日本、美国、英国、澳大利亚和法国。目前，支持TCFD建议的机构包括全球89个国家和地区，几乎涵盖了所有经济部门。2020年，所有支持机构总市值达到13万亿美元，2021年所有机构总市值超过25万亿美元，相比2020年增长99%。其中，支持TCFD建议的1096家金融机构资产规模合计为194万亿美元，相比2020年增长近30%。

我国支持TCFD建议的机构逐渐增多。截至目前，我国共有22家机构签署支持TCFD建议，包括16家金融机构和6家非金融机构，如工商银行、建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行等。但是，开展气候风险信息披露工作还面临许多挑战，包括信息披露方面的数据可靠性、可获得性等因素。

二、TCFD关于气候变化带来相关风险及财务影响分析

TCFD发现来自投资者关于气候相关财务信息方面的需求在不断增长，因此提供了对气候相关风险和机遇的信息披露建议。加大对气候相关风险和机遇的信息披露，将为投资者、贷款人、保险承保商和其他利益相关方对气候变化所带来的潜在财务影响进行深入、一致分析提供必要的衡量指标和信息。因此，TCFD定义了气候相关风险和机遇的分类。TCFD的建议是为了鼓励各组织对与其经营活动相关性最大的气候相关风险和机遇进行评估和披露，作为其年度财务申报准备和报告流程的一部分。

TCFD将气候相关风险分为两大类：与向低碳经济转型相关的风险和与气候变化造成的物理影响相关的风险。转型风险可能需要广泛的政策、法律、技术和市场变化，以应对气候变化相关的缓释和适应性要求。同时，根据这些变化的不同，转型风险可能带来不同程度的财务和声誉风险，包含了政策和法律风险、技术风险、市场风险、声誉风险。物理风险可能是突发事件(短期)或气候模式的长期变化(长期)。短期物理风险是指由事件驱动的风险，包括恶劣程度不断加剧的极端天气事件，如龙卷风、飓风或洪水。长期物理风险是指气候模式的长期转变，例如持续的高温等，这种长期性的转变可能导致海平面上升或长期热浪。

气候相关问题对企业或组织的财务影响并不总是明确或直接的。对于许多组织而言，发现问题、评估潜在影响，以及确保重大问题能反映在财务报告上，或许具有挑战性。主要原因可能是因为(1)组织内部对气候相关问题的认识有限；(2)注重短期风险，而未能给长期风险足够的重视；(3)在量化气候相关问题对财务的影响方面存在困难。

为协助组织识别气候相关问题及其影响，TCFD提供了气候相关风险及其潜在财务影响的示例。

三、TCFD关于气候变化带来相关机遇及财务影响分析

缓释和适应气候变化影响的努力，也将能够为企业或组织创造更多机遇。例如，通过提高资源效率和节约成本、采用低排放能源、开发新产品和服务、进入新市场，以及建立起供应链的韧性。气候相关机遇将因组织经营的地区、市场和行业而异。

TCFD确定的机遇领域包括：

a.资源效率

有越来越多的证据和示例表明，各组织通过提高其生产和分配流程、建筑物、机械/设备和运输/流动性方面的效率，特别是能源效率方面的效率和更广泛的材料、水和废物管理，成功地降低了运营成本。该等行动可以在中至长期内直接节约企业的运营成本，并有助于全球减排。技术创新正在助推这一转型。这些创新包括开发高效采暖解决方案和循环经济解决方案、改善LED照明技术和工业电机技术、进行建筑节能改造、使用地热能、提供水的使用和处理解决方案，以及开发电动汽车。

b.能源来源

根据国际能源署(IEA)的统计，为了实现全球减排目标，各国将需要将其能源发电的很大一部分转化为低排放替代品，如风能、太阳能、海浪、潮汐、水力、地热、核能、生物燃料以及碳捕获和封存。对可再生能源产能的投资连续第五年超过对化石燃料发电的投资。向分散清洁能源发展、成本的快速下降、储存能力的提升，以及这些技术的全球化采用的趋势都十分突出。转而使用低排放能源的组织可能会节约每年的能源成本。

c.产品和服务

创新并开发新型低排放产品和服务的组织可能会提高自身的竞争力，从客户和生产商偏好的转变中获益。案例包括在营销推广和标识产品时更加注重产品碳足迹的消费商品和服务(例如旅游、食品、饮料、消费必需品、物流、印刷、时尚和回收服务)以及注重减少排放的生产资料(例如在供应链中采用节能措施)。

d.市场

积极在新兴市场寻求机遇或寻求资产多样性的组织可以使其活动多样化，能够更好地向低碳经济转型。特别是通过与发达和发展中国家的政府、开发银行、小型地方企业和社区团体的合作，各组织可以获得进入新市场的机遇，因为这些国家正在努力向低碳经济转型。新的机遇也可以通过承保或投资绿色债券和基础设施(例如低排放能源的生产、能源效率、电网连接或运输网络)获得。

e.韧性

气候变化韧性指的是各组织发展应对气候变化的适应能力，以更好地管理相关风险并抓住机遇，包括应对转型风险和物理风险的能力。这些机遇包括提高效率、设计新的生产流程和开发新产品。与韧性相关的机遇对拥有长期固定资产或庞大的供应或分销网络的组织；严重依赖公用设施和基础设施网络或在其价值链中严重依赖自然资源的组织；可能需要长期融资和投资的企业特别重要。

同时，TCFD也提供了气候相关机遇及其潜在财务影响的示例。

四、TCFD对气候相关风险纳入风险管理的指南建议

为帮助解决公司在实施风险管理建议时可能面临的问题，2020年TCFD制定发布了《风险管理整合与披露指南》。TCFD于2017年6月发布最终建议以来，始终在跟进公司在气候相关财务信息披露方面的做法，并致力于识别并解决公司在实施工作组建议中面临的挑战。2020年发布的《风险管理整合与披露指南》主要为实施风险管理时面临的问题，而提供的参考建议。

在该指南中，TCFD并未明确规定具体的风险管理框架或方法，而是侧重于将气候相关风险纳入现有风险管理流程，并披露这些流程的有关信息。同时，该指南不包括提供一整套将气候相关风险纳入现有流程的详尽行动步骤和考虑因素，仅仅旨在帮助公司开始考虑和初步采取整合步骤。

该指南指出，将气候相关风险纳入现有流程的一个关键，是要考虑在现有流程中尚未纳入考虑的气候相关风险独特特征。无论是将气候相关风险视为独立风险还是现有风险的驱动因素，都需特别关注气候相关风险的独特特征。在将气候相关风险纳入现有风险管理流程中，通常需要对现有流程进行调整，以确保后者能反映这些特征。

指南给出气候相关风险纳入现有风险管理流程的关键原则，以及着手该类整合的初始步骤建议。无论采取何种形式，风险管理的首要目的都是支持公司实现其战略和商业目标，为其利益相关方创造价值。披露风险管理流程的主要目的是为公司思考其成功执行商业目标和实现战略中所面临的最重大风险提供背景。

1、气候相关风险整合的关键原则

为帮助公司将气候相关风险有效纳入现有风险管理流程，TCFD提出了具体的关键原则。这些关键原则也将有益于气候相关风险的持续管理。

2、气候相关风险纳入风险管理的初始步骤

TCFD对将气候相关风险纳入现有流程的指导意见是一套高层次的初始步骤，旨在支持公司识别整合工作的重要考虑因素。此外，TCFD认为这些初始步骤是循环迭代的，并无严格顺序。这些步骤包含了：

第1步-确保全公司上、下对气候变化概念及其潜在影响有全面、统一的理解。

第2步–明确气候相关风险整合中可能需要调整的具体风险管理流程和要素，以及负责这些流程和要素的职能和部门。

第3步-将气候相关风险纳入公司现有风险分类和风险清单，包括将气候相关风险映射至现有风险类别和类型。

第4步-根据前述步骤获得的信息以及气候相关风险特征，调整现有风险管理流程和要素。

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文章来源：新华财经