有了“绿色贷”又来绿色债 绿色金融前景可期

当前，我国正面临严峻的环境和资源压力，一方面给经济转型带来较大挑战，另一方面也给绿色投资领域带来巨大发展空间。日前，人民银行发布公告，将在银行间市场发行绿色金融债券。这标志着国内绿色债券市场正式启动，或将带动绿色金融市场蓬勃兴起。

有了“绿色贷”为何又来绿色债？

在巨大的环境压力面前，我国迫切需要增加绿色投资加以解决。日前闭幕的中央工作会议提出，加快发展绿色金融。

据国务院发展研究中心金融研究所估计，2015年到2020年，中国绿色发展的相应投资需求大约为每年2.9万亿元，总计17.4万亿元。

早在2012年，银监会便推出了《绿色信贷指引》，此后我国银行业的绿色信贷逐年增长。截至2014年底，21家银行业金融机构绿色信贷余额达6.01万亿元，较年初增长15.67%，占其各项贷款的9.33%。

“但仅仅靠信贷支持是不够的，推动经济绿色转型需要新的渠道，尤其是要充分利用资本市场。”中国人民银行研究局首席经济学家马骏介绍，绿色债券目前仅限于金融机构发行，专门用于绿色项目的债务融资。“待绿色债券市场进一步成熟，未来非金融机构的企业也可发行绿色债。”

马骏表示，我国银行的平均负债期限只有6个月，如果银行大量提供中长期的绿色贷款的话，会面临期限错配的风险。“发行绿色金融债有利于缓解银行期限错配问题，提升中长期信贷投放能力。”

“我国正在着手构建中国绿色金融体系，绿色债券成为其中重要一环。”中央财经大学气候与能源金融研究中心高级政策分析师徐楠表示，可以预见，未来三、五年中国绿色债券市场将有长足的发展。

绿色债募集来的钱如何花到点子上？

既然叫做绿色债，就应该专款专用。可谁来监督金融机构以“绿色”名义募来的钱用到哪里？

人民银行金融市场司债券发行管理处处长曹媛媛介绍，为了保证募集来的钱确实投入绿色产业，央行从绿色产业项目界定、募集资金投向、存续期间资金管理、信息披露和独立机构评估或认证等方面都进行了引导和规范。

随公告一起公布的还有《绿色债券支持项目目录》，明确了绿色债券支持的项目和界定标准，包括节能、污染防治、资源节约与循环利用、清洁交通、清洁能源、生态保护和适应气候变化六大类。该目录将成为未来绿色债券审批与注册、评估评级和信息披露的参考。

与此同时，开立专门账户、建立台账、严格的信息披露、聘请独立机构评估认证等一系列要求也成为监督发行机构的“利器”，促使绿色债券市场朝向健康、规范方向发展。

“如果不对绿色债券进行比较明确的界定，并在发行后对其用途和效果进行评估和信息披露，就可能出现非绿色项目假借绿色债券名义融资的情况，从而导致‘劣币驱逐良币’的后果。”马骏说。

“国产”绿色债前景如何？

日前，农行在伦敦证券交易所发行了等值10亿美元的绿色债券，这是中资金融机构在伦敦发行的首单绿色债券。该债券吸引了来自亚洲和欧洲近140家投资者的超额认购。

“在提升发行机构认知度的同时，获得较高倍数的超额认购还可以降低绿色债券的融资成本。”马骏介绍，其实在有关绿色债券的官方文件出台之前，我国一些金融机构和绿色企业已经开始通过债市融资。今年年初兴业银行也曾发行规模300亿元的金融债，用于支持绿色信贷。

但由于缺乏统一的政策，这些探索没有取得市场普遍共识。因此，为了提高“国产”绿色金融债券的吸引力，央行建立了发行核准的绿色通道，明确将符合条件的绿色金融债券，可以纳入央行相关货币政策操作的抵(质)押品范围等。

与此同时，央行还鼓励其他政府部门和地方政府出台税收、贴息、增信等配套优惠政策，欢迎社会保障基金、企业年金、社会公益基金等在内的各类投资者投资绿色金融债券，共同推动绿色金融债券市场发展。

徐楠认为，我国的绿色债券市场尚处于起步阶段，未来还需进一步构建绿色债券的跟踪评价体系，培育第三方评估机构和提升绿色投资者的评估能力，探索中小企业绿色集合债、碳债券等融资模式。