能源与碳中和组LPG日报：成本端支撑转弱 LPG震荡偏弱运行

摘要：

(1)3 月24 日，PG2205 合约收盘价为6194 元/吨，较上一交易日收盘价涨31 元/吨。

以LPG 广东交割现货指导价为参考，基差804 元/吨，以华东金陵石化价格为参考，基差至456 元/吨，以山东京博石化价格为参考，基差至1256 元/吨。

(2)3 月24 日，华南地区出厂价6700-7000 元/吨。华东地区出厂价6750-6850 元/吨。

山东民用主流6900-7000 元/吨，碳四主流7450-7550 元/吨。

(3)2 月28 日，沙特阿美公司3 月CP 公布，丙丁烷均有上调。丙烷为870 美元/吨，较上月上涨95 美元/吨；丁烷895 美元/吨，较上月上涨120 美元/吨。

(4)3 月24 日，华南4 月到岸成本预估：华南进口丙烷到货成本为6563 元/吨，涨108 元/吨，丁烷到货成本为6738 元/吨，涨108 元/吨。

(5)3 月24 日，大连商品交易所液化气总仓单量为1539 手，较前一交易日减少3 手。

逻辑：今日盘内宽幅震荡。检修增多，供给端持续低位，华南到船3.6 万吨。需求端来看，气温回升利空民用气需求；化工端持续走弱：，国内 PDH 装置利润亏损加剧，开工率下降抑制碳三需求；同时疫情限制出行影响汽油调油需求，山东有烷基化装置因故障停工，碳四需求疲软。库存方面，本周炼厂多数去库，码头库存受到船较多影响均累库。短期内，整体供需双弱，且当前受原油拉动现货行至高位，下游仅刚需补库，接货意愿一般，基本面支撑较弱；成本端原油高位震荡支撑力度较前期转弱；预期LPG 震荡偏弱。中期方面，温度回升或导致民用气需求小幅下滑；然疫情好转出行恢复汽油消费回升进一步刺激碳四需求；随国际需求季节性下降，进口供应回升，叠加外盘价格或小幅回落，进口成本松动，供需双弱局面或有所好转。考虑因石油供需偏紧影响，原油将保持高位震荡，LPG 中期震荡偏弱运行，但下行空间有限。

操作策略：逢高做空

风险因素：原油价格大涨或大跌

文章来源：中信期货