能源与碳中和组LPG日报：供需双弱 LPG受成本端支撑高位盘整

(1)3 月23 日，PG2205 合约收盘价为6163 元/吨，较上一交易日收盘价跌63 元/吨。

以LPG 广东交割现货指导价为参考，基差615 元/吨，以华东金陵石化价格为参考，基差至274 元/吨，以山东京博石化价格为参考，基差至1574 元/吨。

(2)3 月23 日，华南地区出厂价6550-6850 元/吨。华东地区出厂价6630-6760 元/吨。

山东民用主流6700-6950 元/吨，碳四主流7650-7800 元/吨。

(3)2 月28 日，沙特阿美公司3 月CP 公布，丙丁烷均有上调。丙烷为870 美元/吨，较上月上涨95 美元/吨；丁烷895 美元/吨，较上月上涨120 美元/吨。

(4)3 月23 日，华南4 月到岸成本预估：华南进口丙烷到货成本为6455 元/吨，涨132 元/吨，丁烷到货成本为6630 元/吨，涨167 元/吨。

(5)3 月23 日，大连商品交易所液化气总仓单量为1542 手，较前一交易日减少666手。

逻辑：今日盘内宽幅震荡。供给端持续低位，港口无新到船。需求端来看，气温回升利空民用气需求；化工端空好交织：齐翔腾达70 万吨/年PDH 投产，刺激碳三需求；然疫情限制出行影响汽油调油需求，山东有烷基化装置因故障停工，碳四需求疲软。库存方面，上周炼厂及码头库存均累库。短期内，整体供需双弱，且当前受原油拉动现货行至高位，下游仅刚需补库，接货意愿一般，基本面支撑较弱；支撑主要来自原油及外盘价格偏强运行；受地缘局势影响当前市场对国际供应仍存忧虑，预期LPG 高位盘整。中期方面，温度回升或导致民用气需求小幅下滑；然疫情好转出行恢复汽油消费回升进一步刺激碳四需求；随国际需求季节性下降，进口供应回升，叠加外盘价格或小幅回落，进口成本松动，供需双弱局面或有所好转。考虑因石油供需偏紧影响，原油将保持高位震荡，LPG 中期震荡偏弱运行，但下行空间有限。

操作策略：区间操作

风险因素：原油价格大涨或大跌

文章来源：中信期货