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环保行业周报:碳中和催化 绿电、资源化需求齐升

来源:国盛证券
时间:2022-01-04 09:01:47
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环保行业周报:碳中和催化 绿电、资源化需求齐升:构建资源循环型产业体系,“十四五”绿电装机占比50%以上。国务院国资委编制印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》。以减量化、再利用、资源化为重点,指出着力构建资源循环

构建资源循环型产业体系,“十四五”绿电装机占比50%以上。国务院国资委编制印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》。以减量化、再利用、资源化为重点,指出着力构建资源循环型产业体系。建议关注在手项目丰富、技术壁垒高的危废处置公司浙富控股;危废、垃圾焚烧在手优质项目多,投产加快的高能环境;同时,《通知》指出全面推进风电、太阳能发电;至2025 年可再生能源发电装机比重达到50%以上。叠加光伏、风机组件成本持续下降,对可再生能源运营商有望贡献可观利润,推荐关注可再生能源装机规划清晰、质地优良的电力运营商。2。工信部等联合印发《工业废水循环利用实施方案》。该《方案》对全国重点行业如钢铁、石化化工、有色、造纸等均提出具体工业用水重复利用率要求,要求园区根据内部废水水质特点,实施废水循环利用技术改造,提升用水重复利用率,降低废水排放量。2025 年规模以上工业用水重复利用率达到94%左右,利好龙头污水处理公司。推荐关注江西污水市场潜力大,估值及股息率具备吸引力的洪城水业。

融资回暖、空间广阔,环保配置价值凸显。2019 年以来利率下降、国资入主,环保企业债权融资改善明显,而再融资新规出台解决企业股权融资的难点,压制板块PE最重要因素消除。2019 年环保专项债总额546 亿,2020 全年共2324 亿,2021 年截至10 月29 日共2128 亿元;2020 年以来环保专项债占比提升:2019 年环保专项债占比2.5%,2020 年提升至6.3%,2021 年截至10 月29 日进一步提升至7.5%。

十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇,目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035 年实现生态环境根本好转,且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。

估值见底,关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷,估值、持仓等仍均处于低位,环保REITs 的出台提供新的权益性融资工具,城镇污水、垃圾处理,固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业,看好技术优势强、壁垒高的企业,1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司,关注伟明环保(ROE行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健,估值优势明显);2、在手项目丰富,技术强壁垒高的危废处置公司,关注浙富控股(危废新龙头、全产业链布局)、高能环境(受益融资改善的土壤修复龙头);3、价值有望重估的水务公司,关注洪城水业(江西污水市场潜力大,估值及股息率具备吸引力)。

行业新闻:1)全国人民代表大会常务委员会第三十二次会议通过《中华人民共和国湿地保护法》;2)江苏省政府印发《江苏省“十四五”全社会节能的实施意见》;3)工业和信息化部科学技术部自然资源部三部委联合印发《“十四五”原材料工业发展规划》。

板块行情回顾:本周环保板块表现较差,跑输大盘,跑输创业板。上周上证综指涨幅为0.60%、创业板指涨幅为0.78%,环保工程及服务(申万)涨幅为0.00%,跑输上证综指0.60%,跑输创业板0.78%;公用事业涨幅为-1.27%,跑输上证综指1.87%,跑输创业板2.05%。监测(-1.47%)、大气(2.45%)、水处理(6.46%)、固废(1.60%)、水务运营(0.20%)、节能(5.77%)。

风险提示:环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。

文章来源:国盛证券