市场研判｜碳中和顶层设计出台 中信预计天然气需求将持续增长；高盛料2022年美国通胀降温

10月27日星期三,港股低开低走，全天弱势震荡，恒指收跌1.57%，恒生科技指数收跌3.19%。教育板块重挫，宇华教育跌近20%。科技股多数下跌，哔哩哔哩、美团跌超5%。新能源电力股逆势走强，金风科技涨近12%，华能国际电力涨超7%。创维集团涨超59%，公司前三财季净利7.63亿元，同比增长40%。

港股通方面，今日港股通(南向)净流出5.11亿港元。

大市层面，德银预计2022年底恒生指数升至37000点。

板块层面，中信证券称碳中和顶层设计出台，中期天然气需求持续增长。

个股层面，瑞信相信氧化铝涨价带来盈利支持，上调中国铝业H股目标价至7.6港元；花旗称金风科技首九个月纯利超预期，予H股目标价19.5港元；大摩看涨龙湖、润地未来60日股价；美银证券降阿里健康目标价17.4%至19港元。

美东时间周二，美股三大指数集体收涨，道指、标普指数续刷历史新高，纳指微涨。截止收盘，道琼斯指数涨15.73点，涨幅0.04%，报35756.88点；纳斯达克指数涨9.00点，涨幅0.06%，报15235.71点；标普500指数涨8.31点，涨幅0.18%，报4574.79点。

热门中概股多数下跌，新能源汽车股普跌，小鹏汽车、法拉第未来跌超5%，理想汽车跌超3%，蔚来汽车跌近2%。

高盛首席经济学家简哈祖斯(Jan Hatzius)在周二(10月26日)发布的一份研报中预计，2022年美国通胀将急剧下降，并持续到明年底。

大市研判

高盛：预计2022年美国通胀将急剧下降

高盛首席经济学家简哈祖斯(Jan Hatzius)在周二(10月26日)发布的一份研报中表示，该行正在上调今年第四季度和2022年的通胀预期。高盛现在预计，今年年底美国核心个人消费支出(PCE)同比通胀率将达到4.3%，2022年6月为3.0%，12月为2.15%；而高盛此前的预测分别为4.25%、2.7%和2.0%。

哈祖斯解释称，供应链问题解决速度更慢意味着，在美联储缩减购债后不久，同比通胀率将高于此前预期，这一路径增加了2022年提前加息的风险。

尽管高盛略微上调了通胀预期，但该行预计2022年美国通胀将急剧下降，并持续到明年底。哈祖斯认为，通胀降温的驱动因素有三个。

首先，随着英特尔和台积电等芯片生产商增加产量，半导体供应将有所改善。第二，更好的劳动力供应可能有助于抑制小时工资上涨。最后，随着美国港口拥堵缓解，货运成本将降低，企业涨价行为可能会减少。

“进口流动加快将有助于缓解家具和体育用品等商品的短缺和通胀压力，” 哈祖斯指出。

德银：预计2022年底恒生指数升至37000点

目前恒指正处于26000点附近的拉锯战中，然而此次大幅反弹主力是此前受到政策影响的科技互联网股。

德意志银行于周二发布报告称，恒生指数预计到2022年底可以触及37000点，同时将恒生中国企业指数目标位置设为14000点。

报告还指出，股票或将成为中国新增储蓄的首选资产类别，因中国股市的价值仅相当于中国房地产市场的七分之一，而美股市值已超过其房地产市场。

德银还表示，虽然他们对港股的未来表示乐观，但监管收紧为科技互联网企业带来的风险仍将不能忽视。并预计，随着监管政策逐步明朗，市场对于相关行业的担忧终将获得化解。

板块解读

中信证券：碳中和顶层设计出台 中期天然气需求持续增长

10月24日国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》(以下简称《方案》)，碳达峰顶层设计出台。

根据国家统计局数据，2020年我国一次能源供应的83.6%来自化石能源，贡献超80%的碳排放，《方案》指出能源绿色低碳转型行动为“碳达峰十大行动”，要求在保障能源安全前提下，大力实施可再生能源替代，加快构建清洁低碳安全高效的能源体系。我们认为能源清洁化转型是长期必然趋势，锂电、光伏、风电、氢能、储能等相关的化工新材料需求必将长期增长，同时，考虑到能源转型伴生的调峰、储能需求，我们认为天然气作为最清洁的化石能源，有望成为中期能源结构的重要组成部分。

我们认为碳达峰、碳中和对于石化化工行业既是挑战亦是机遇，中长期来看，建议把握以下主线及相关标的：

1)长期清洁能源大发展，中期天然气需求持续增长；

2)各细分子行业的高碳排放效率龙头有望强者恒强；

3)工业节能产业链前景广阔，关注节能材料、生物合成技术、石化化工产品回收利用产业链等。

个股评级

瑞信：相信氧化铝涨价带来盈利支持 上调中国铝业H股目标价至7.6港元

瑞信发表报告，指中国铝业(02600.HK) 今年第三季纯利22.32亿元人民币，按年增长约4.3倍，认为是由更高的铝价和氧化铝价，以及更高的销售量带动。

根据该行的计算，第三季的平均铝价按年增长40%，达到每吨20,529元人民币。瑞信将中铝今年盈利预测上调9.7%，以反映氧化铝价格的上涨。

虽然生产成本提高，令但相信氧化铝价格的上涨能为中铝盈利带来支持。该行将中铝H股的目标价由7.4港元升至7.6港元，A股目标价由8.6元人民币升至8.8元人民币，均维持跑赢大市评级。

花旗：金风科技首九个月纯利胜市场预期 予H股目标价19.5港元

花旗发表报告表示，就金风科技(02208.HK)公布今年首九个月纯利按年升45.6%至30.13亿人民币，即今年第三季纯利11.64亿人民币按年增长46.6%，受惠于风力涡轮发电机毛利扩张的贡献，足以抵销风力涡轮发电机销量下跌的影响。该行指，金风科技今年首九个月纯利优于市场预期，相当于市场同业对其今年纯利预测79%。

花旗表示，重申对金风科技买入投资评级及目标价19.5港元。

大摩：龙湖、润地未来60日股价上升 评级增持

摩根士丹利发表技术研究报告，预计华润置地(01109.HK)和龙湖(00960.HK)未来60日股价上升，发生概率逾80%，目标价分别为44.49港元和49.43港元，评级增持。

报告称，近期龙湖和润地股价回软，令短期估值更加吸引。

该行料风险及房市弱势已被市场反映。随着近期政策放宽，料内房股反应正面。考虑其在经常性投资项目收入支持下，盈利可见度高，强劲执行力，以及强劲资产负债表，认为两股可跑赢市场。

美银证券：重申阿里健康买入评级 目标价降17.4%至19港元

美银证券发布研究报告称，重申阿里健康(00241)“买入”评级，将2022上半财年收入预测下调至94亿元人民币，增幅由早前的39%降至31%，目标价从23港元降至19港元。

报告中称，预期母公司阿里巴巴(09988)截至9月底止年度活跃用户增长放缓至10%，预计阿里健康在阿里巴巴用户的渗透率将基本稳定在36%，流量增长恢复正常化。

此外，周年庆活动从9月推迟到10月，加上低基数和创新业务贡献，预计下半财年的增长将有所改善，并将继续受惠于线上渗透率提升，但公司日前发盈警，预期中期亏损不多于3.2亿元人民币，考虑到增长前景及盈利能力下降，在增长前景下调的情况下，下调目标价。

文章来源：哈富资讯