【脱水研报】优先纳入碳交易市场！这个低位板块高性价比？

今日银行等权重发力，资源类热点维持强势，热点并扩展到科技板块，市场出现赚钱效应。从板块属性来看，高弹性的资源股大面积领涨，说明资金的持续关注意愿比较强。研报菌认为短期重点关注权重白马是否能够持续稳住，那么中小票的反弹机会值得关注，权重搭台，中小票唱戏的格局将出现。

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

优先纳入碳交易市场！这个低位板块高性价比？

昨日，有媒体报道拥有良好排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。早在2月份，研报菌就已经给大家分析过碳中和下电解铝行业的机会，今天我们再来看下水泥行业。水泥作为工程建筑必不可少的原材料，估值低位、基本面向好，在碳中和政策的加持下具备盈利修复和估值提升的可能性。

从水泥当下基本情况来看，今年2月25日开始，长三角沿江地区的水泥熟料价格便开始了第二轮上调，幅度30元/吨，累计涨幅60元/吨，大超预期。根据百年建筑网的复工调研，2月末各区域项目已经开始陆续复工，并且预计3月初全国项目开工率将达到82%，开春后的整体需求呈乐观态势。其中复工预期最好的省份主要集中在华东、华南区域，也是整体中国经济活力最好的区域。并且，由于水泥难以大量备库存，一旦需求全面启动可能会产生阶段性的供不应求。

与此同时，分析师认为2021年来自越南的熟料进口冲击也将会小于2020年，一方面因为华东区域春节前进行了熟料降价，抑制了进口熟料的利润空间；另一方面，越南自身经济的强劲复苏预计也将增加自身水泥的耗用量，从而减少水泥熟料的进口，因此外来熟料的影响相对有限。

参考申万水泥制造指数，当前水泥制造板块PE(TTM)为8.71，PB为1.43，均处于近10年来的偏低水平。另外，从2020年开始，水泥板块跑输其他周期行业板块，2021年至今依然弱于其他周期行业，但是伴随行业需求的回暖，熟料价格的超预期上涨以及碳中和政策层面的支持，水泥行业盈利有望回暖。整体而言，水泥行业目前竞争格局良好，现金流优异，估值处于底部区间，且还没有较大涨幅，具备较好的配置价值。

上市公司中，海螺水泥是当之无愧的水泥行业龙头，另外可以关注上峰水泥、天山股份、华新水泥、万年青等标的。

Ⅱ

背靠阿里大数据打造C2M闭环，这家公司竞争优势显著！

开润股份：公司是一家始终关注用户出行方式和用户体验的公司。公司拥有一批来自IT、互联网、外企500强的跨界行业精英。不甘平庸，挑战传统，把“让出行更美好”作为公司的使命，立志成为受尊敬的世界级出行消费品公司。公司着力于提高商旅人士出行的体验，凭借强大的研发和自主设计能力，全球化的销售运营能力，强大的精益生产制造能力。

标签：C2M、阿里大数据、收购优衣库核心供应商

看点：

1) 产业链协同，精益化生产

公司多年来坚持坚持精益化生产，挖潜降耗提升产品性价比，且工厂自动化水平业内领先，本次得到阿里平台认可再次验证其制造实力。并且，公司2B端近期收购优衣库核心供应商，切入服装赛道打开增长空间，在本次战略合作带动公司制造力水平再提升的背景下，服装代工业务新增看点。未来公司有望联合阿里大数据支持驱动智能自动化生产和产业链协同，提升运营效率，进一步加强M端与C端的对接，提高制造端对数据流量、市场需求的响应速度与转化率。

2) 大数据流量精准助力，竞争优势显著

阿里大数据流量助力2C端自有品牌发展：90分品牌作为天猫品类舰长拥有天猫后台数据中心权限，能够凭借数据支持对消费者购买偏好及主要竞品展开深度分析，挖掘用户需求，提升转化率；大嘴猴品牌入驻淘宝特价版享早期补贴与免费流量支持，获取了大量前端数据，并能够根据数据进行精准的新品开发及订单规划，优势显著，近期销售表现亮眼。

3) 优异制造能力，闭环推动公司业绩提升

随消费出行回暖呈逐月改善的趋势，优异制造能力+原创设计师，通过C2M模式闭环推动公司业绩提升，公司可实现以销定产，降低库存，通过互联网将消费者、设计者和生产者直接连通，并大大缩短传统批量生产周期。

品牌方面，公司自有品牌“90分”成功入选天猫拉杆箱品类舰长，获得阿里流量数据支持，考虑到天猫将在未来三年将造就50个年度千万单品、20个5000万元俱乐部、5个1亿俱乐部、1个十亿俱乐部，整体市场规模达100亿元，公司作为战略合作伙伴、箱包品类领先品牌商，有望继续加强行业内领跑地位，加速提升销售水平，带动业绩提升。

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参考资料：

1、20210309-方正证券-水泥：景气向好，熟料涨价超预期

2、20201019-开源证券-开润股份(300577.SZ)：与阿里战略合作，打造C2M闭环

3、20201030-开源证券-开润股份(300577.SZ)：深度解读开润股份三季报，拐点与增量