指数基金产品研究系列报告之一百二十九：兼顾深度低碳及高碳减排：富国双碳ETF投资价值分析报告

本期投资提示：

富国中证上海环交所碳中和ETF(基金代码：561190，认购代码：561193，场内简称：

双碳ETF)紧密跟踪中证上海环交所碳中和指数(指数代码：931755.CSI)。基金经理为王乐乐先生。基金募集日期为2022 年7 月4 日至2022 年7 月6 日。基金管理费为0.50%，托管费为0.10%。

为了实现碳中和的气候目标，全球能源结构在未来将迎来重大变革。根据国际可再生能源机构(IRENA)，从现在到 2050 年，与能源相关的二氧化碳排放量需要每年减少3.5%左右，之后还要继续减少，与当前水平相比，到2050 年需要将与能源相关的排放量减少70%。

IRENA 分析表明，从现在到 2050 年，能源转型投资必须比计划的投资增加30%，达到131 万亿美元，全球可再生能源装机容量在未来将加速增长，各板块投资价值凸显。

中证上海环交所碳中和指数(CSI SEEE Carbon Neutral Index，指数简称：SEEE 碳中和，指数代码：931755.CSI)从沪深市场中选取清洁能源、储能等深度低碳领域中市值较大的，以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100 只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现。

截止至2022 年6 月21 日，SEEE 碳中和指数成分股共100 只，平均总市值为979.83 亿元，成分股市值偏大盘。前十大成分股权重合计为42.84%。SEEE 碳中和指数涵盖了15个申万一级行业。其中，权重最大的行业为电力设备，占据41.07%的比例，有色金属和公用事业比重分别达到15.29%和10.62%。其他占比超过5%的行业还有建筑材料和汽车。

总体来说，申万一级行业分布较为均衡，指数在基于碳中和贡献度设置权重的同时，也兼顾了行业板块的多样性。

2017/6/30(基日)至2022/6/21，SEEE 碳中和指数累计收益率达到110.97%，年化收益率达到16.71%。经过波动率调整后的年化夏普比率高达0.70，为五只指数最高，说明其承担单位风险获得超额收益的能力相比较而言更为出色。

截止至2022 年6 月21 日，SEEE 碳中和指数的市盈率为24.75 倍，位于指数发布以来的35.19 百分位；市净率则为3.33 倍，位于历史40.12 百分位。SEEE 碳中和指数当前估值水平与其他3 只指数相比有明显优势。4 只指数估值水平走势相似，且SEEE 碳中和指数估值水平始终显著低于其他指数。

SEEE 碳中和指数主营业务收入于2021 年达50051.81 亿元，归母净利润达到3571.42 亿元。从同比增速上来看，2022 年主营业务收入增速预计高达37.30%，归母净利润增速更是达到了52.16%。之后两年主营业务收入同比增速预计超过10%、归母净利润增速超过17%。整体而言，指数盈利能力预计将持续提高。

风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

文章来源：上海申银万国证券研究所