工银瑞信中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析：双碳政策勤加码 绿色动能不止息

“碳中和”产业架构层次多样，涉及范围广。“碳中和”产业链大致包括前、中、后端三个端口、四个维度：前端的能源替代通过新旧能源的切换助力远景目标的实现；中端的节能减排，旨在通过产业升级、结构转型促成低碳化；后端的碳吸收和碳交易则分别面向林业、全国碳交易市场，以碳捕获、碳排放权为架构，凭借市场化手段实现“碳中和”政策的落地。整体来看，碳中和产业链遍布上、中、下游产业， 既涉及新兴能源领域的扶持和快速发展，也涵盖传统高耗能产业的转型，朝向低碳化发展，还通过碳交易等方法，实现碳排放权在不同行业、主体间的传递与让渡。伴随政策端持续加码，多层次产业链下的主题投资机会或将不断涌现。

从“碳中和”产业架构出发，三条主题投资主线值得关注。(1)从前端能源替代的角度出发，氢能产业链值得关注；(2)新能源汽车作为下游可选消费的能源替代产业，在双碳和数字经济的共同催化下前景可期；(3)建筑行业减碳压力叠加下游政策持续加码，BIPV 产业有望实现爆发式增长。

中证上海环交所碳中和指数投资价值分析：中证上海环交所碳中和指数从沪深市场中选取100 只业务涉及清洁能源、储能等深度低碳领域，以及高碳排放行业中减排潜力较大的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现。该指数选样方法科学性与创新性并存，成分股主要分布在电力设备及其子行业。短期看，指数无论是半年度维度、四月底至今还是六月的整月表现，都优于宽基指数和绝大多数申万行业。从基本面角度看，整体法口径下，指数收利同增，且动态估值处于相对合理区间。

工银瑞信上海环交所碳中和指数ETF:工银瑞信上海环交所碳中和指数ETF已于4 月21 日申报，基金经理为赵栩先生。目前工银瑞信管理的基金数量为214 只，远超行业平均水平。从投研能力上看，工银瑞信基金股票型产品年化收益远高于同业同类型产品平均水平。

风险提示：市场环境变动风险，历史数据不代表未来，ETF 产品表现受风格切换影响等

文章来源：国信证券