碳中和、社会公平、缓解老龄化 MSCI称ESG与之密切相关

MSCI日前举办主题为“ESG与中国战略性政策转变的联系”的线上研讨会，提及中国三大战略性政策转变，即碳中和转型、共同富裕、缓解人口老龄化的影响，与ESG(环境，社会，治理)也有密切关系，提升企业ESG表现有助于上述三大目标的实现。

碳中和转型机遇与挑战并存

在这三大战略性政策转变中，碳中和近两年来最受关注。在ESG的各项关键指标中，碳排放等气候相关话题本来就占据重要位置。

但是，中国企业在这方面仍有待提升。MSCI ESG与气候研究部门高级分析师郭思平对记者表示，MSCI中国指数成分股预计的升温幅度为比工业化前的水平上升3.3°C.根据预计升温指标 (ITR)，截至2022年3月31日，MSCI中国指数中，只有6%的成分股符合《巴黎协定》1.5°C的升温目标，只有40%的公司符合2°C的升温目标。这两方面的比例都低于MSCI全球指数的成分股。

而就MSCI全球指数来看，全球范围内大中型上市公司目前应对气候变化的进展也不尽如人意，距离2和1.5的温控目标也有较大差距。

目前，越来越多中国上市公司制定并且披露了碳减排甚至是碳中和目标，但差距仍存。郭思平表示：“MSCI中国指数成分股中，披露了碳减排和碳中和目标的公司比例只有7%，整个MSCI全球指数成分股中，这个比例则是47%。”

中国公司目前的业务模式严重依赖化石燃料，并面临着严峻的气候转型压力。此外，中国90%的温室气体排放来源于能源领域，2020年中国的煤炭使用量就达到一次能源消耗总量的57%，MSCI中国指数成分股中约1/3的总发电量来源于煤炭，中国巨大的动力煤储备占所有化石能源总储量的2/3。

“所以对于投资国内市场的机构来说，完全从煤炭和化石能源当中撤资是不可行的，这导致可投资标的池子和国内现实的能源消费结构完全割裂。2021年以来，电力短缺、煤炭消费反弹，以及近期的疫情都凸显了在经济回暖期保障能源供给的重要性。”郭思平称。

面对挑战，中国的机遇在于加强清洁技术创新。MSCI认为，现阶段不能简单粗暴剔除煤炭资产，投资人要更加精准地管理自己的投资组合，特别要加大对于包括可再生能源在内的各类清洁技术、低碳转型技术以及相关企业的投资，从而平衡整个投资组合的气候风险。MSCI也发现，在抓住清洁技术市场增长机遇并使其变现方面，中国企业领先于全球同行。但中国企业在低碳领域拥有的高价值低碳专利仍显落后，需持续提升低碳清洁技术创新实力。

关注ESG有助于提升社会公平

在ESG的评估议题中，劳工管理、人力资本管理、员工健康与安全、保障员工权益和消费者权益等也是关键的评判事项。事实上，这和中国近两年来更加强调社会公平的趋势相契合。

MSCI ESG与气候研究部分析师董越表示，ESG能够提供一种全新的视角，评估公司在应对社会相关议题上的表现，并用来评估公司过去的商业行为、道德记录，从而能够帮助投资者、公众等研判企业行为的优劣。

例如，就员工利益保护而言，我国已有近2亿的灵活就业群体，外卖平台间接雇佣的外卖员待遇就曾受到政府和公众的检视。此外，超长的工作时间，即所谓的“996”工作制，也因为损害员工健康而受到了广泛批评，这种社会不平等正在得到改观。

MSCI数据显示，从2010年到2019年的9年间，劳工纠纷数量增加了近90%，仅在2018年到2019年期间，劳工纠纷数量就增加了20%。尽管约三分之二被MSCI评级的中国公司都提供了实质性的非薪资福利，但在评估员工满意度，覆盖到外包人员的健康与安全政策，和管理层或董事会对员工健康与安全的监督机制上尚有进步空间。

同时，消费者权益保护也是关键议题，涉及隐私与数据安全，已成为中国公司的工作重点。MSCI表示，中国一些科技公司因为过度收集和滥用用户数据，并实行价格歧视，被指责加剧了社会不平等。好消息是中国政府制定了《个人信息保护法》和《数据安全法》，对公司提出了更高的要求。

董越称，MSCI评级为各行业公司的隐私和数据安全关键议题进行了评分。大部分行业的表现比较分散，既有领先的公司(低风险敞口，高风险管理能力)， 也有落后的公司(高风险敞口，低风险管理能力)。金融行业公司的表现比较集中在后者区间，可能对隐私和数据安全的风险应对不足。

缓解人口老龄化的影响

人口老龄化已成为中国面临的一个挑战，“十四五”规划提出了应对人口老龄化的解决方针，即逐步延迟退休年龄，促进人力资本的充分利用。

MSCI认为，为了更好利用潜在劳动力，实现以“人才红利”取代“人口红利”，中国公司需要构建更加公平、多元、包容的工作环境，尤其是减少性别和年龄歧视。

其实，性别平等也是ESG的关键议题。据记者了解，多家国际资管机构此前因中国上市公司董事会中的女性代表不足，而公开对公司管理层提出反对意见，并试图与公司进行ESG沟通。董越表示，中国在实现就业平等方面还有较长的路要走，从员工构成看，科技相关行业、租赁和商务服务行业的性别和年龄歧视问题比较明显。

董越提及，投资者可以运用联合国“可持续发展目标”对标公司在性别平等上的表现。近40%的MSCI中国指数成分股的公司运营与“联合国可持续发展目标 5:性别平等”对标上相一致，会跟踪了解公司是否具有促进性别多样性的计划，衡量女性员工以及女性在高管和董事会成员中的比例，并确认是否存在相关的性别歧视和性骚扰争议。

文章来源：第一财经