投资策略研究：提高适应气候变化主动性和积极性

卷首语

ESG 指环境(Environment)，社会(Social)，治理(Governance)的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG 非财务信息。考虑ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG 相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。

研究结论

海外ESG 热点政策及事件回顾：E(环境)方面，6 月上旬，巴塞尔银行监管委员会发布了有效管理和监督气候相关金融风险的原则，共计18 条原则，分别针对银行和监管机构，涵盖公司治理、内部控制、风险评估、管理和报告等方面。委员会希望通过这些原则来改善银行的风险管理和监管者在气候相关金融风险方面的实践。

美国拜登政府宣布扩大国内太阳能长期产能的一系列新举措，拜登政府指出，美国有望将国内太阳能生产能力从目前的7.5GW 提高到22.5GW，足以让超过330 万户家庭每年改用太阳能。

G(治理)方面，欧洲理事会和欧洲议会达成一项关于改善上市公司董事会的性别平衡的临时政治协议，以改善女性在高层决策中代表性严重不足的问题。新规则将要求上市公司到2026 年非执行董事中女性占比达40%，或在新规则适用于执行董事和非执行董事的情况下，所有董事中女性占比达33%。

国内ESG 热点政策及事件回顾：E(环境)方面，财政部印发《财政支持做好碳达峰碳中和的工作的意见》，重点支持构建清洁低碳安全高效的能源体系、重点行业领域绿色低碳转型、绿色低碳科技创新和基础能力建设、绿色低碳生活和资源节约利用、碳汇能力巩固提升、完善绿色低碳市场体系等六大方面。

发改委等9 部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，大力推动可再生能源发电开发利用，积极扩大可再生能源非电利用规模。目标到2025 年，可再生能源消费总量达到10 亿吨标准煤左右，可再生能源年发电量达到3.3 万亿千瓦时左右，可再生能源电力总量消纳责任和非水电消纳责任权重分别达到33%和18%左右，地热能供暖、生物质供热、生物质燃料、太阳能热利用等非电利用规模达到6000 万吨标准煤以上。

生态环境部等17 部门联合印发《国家适应气候变化战略2035》，明确当前至2035年，适应气候变化应坚持“主动适应、预防为主，科学适应、顺应自然，系统适应、突出重点，协同适应、联动共治”。

绿色金融方面，6 月初，银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》，从战略高度推进绿色金融，将环境、社会、治理(ESG)风险管理的能力建设放在突出位置，强化环境、社会、治理信息披露和与利益相关者的交流互动等。

中欧等经济体共同发起的可持续金融国际平台(IPSF)发布了《可持续金融共同分类目录》更新版，包含了中欧分类目录共同认可的72 项对减缓气候变化有重大贡献的经济活动。新增内容包括了对建筑业和制造业实现绿色转型具有重要意义的经济活动。

风险提示

一、国内外ESG 政策推进不及预期

二、宏观经济下行超预期

文章来源：东方证券