大国碳中和之电力现货市场专题1：现货市场推动价格发现 峰谷价差大促进储能发展

为什么要建立现货市场。随着，电力交易市场的不断推进，我们亟需剖析现货市场对电力价值发现、新能源消纳、辅助服务市场建立的促进作用。

电力现货交易具有价格发现功能，更能实时反映市场供需和成本。2021 年下半年以来，煤价暴涨，但是中长期交易电价反应严重滞后，并不能反映市场真实的供需情况和实际的发电成本，造成了火电大面积亏损，再次陷入“越发越亏”的困境。电力现货交易更能实时反映市场供需和成本，优化资源合理调配，解决现阶段由于价格不合理出现的各种问题。

现货交易可以促进新能源消纳。2021 年全年全国风电利用率96.9%，同比提升0.4 个百分点；光伏发电利用率97.9%，与去年基本持平。虽然，全年看弃风率仍有改善，但从逐月数据看，弃风弃光在个别月份有加重迹象。随着新能源的快速发展，单靠“优先消纳”很难解决新能源弃风弃光问题。现货交易可以引导用电侧据“风”据“光”生产，解决新能源发电和用电曲线不匹配问题；可以引导辅助服务价值发现，促进辅助服务发展，解决新能源发电间歇性和电网调度不匹配的问题；提升电网信息化，优化电网调度，弥补新能源不稳定性的劣势。

电力现货交易市场峰谷价差打开了储能盈利空间。以山东现货市场的数据为例，山东实时现货市场4 月平均价差为932.15 元每兆瓦时。其中最高价差为1380 元每兆瓦时，出现在4 月19 日；最低价差为439.93 元每兆瓦时，出现在4 月4 日。高价差的现象为储能创造了更大收益空间，储能不仅可以通过调峰调频赚取辅助服务费用，还可以进入电量市场，在负电价的时间段购电进行储能，在高电价时间段放电以获得价差。根据山东省三家储能电站参与现货交易情况推测，1GWh 独立储能电站参与电力现货交易市场，一年可获利1 亿元左右。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；天然气终端售价下调。

投资建议：在新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式。推荐有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头文山电力；积极布局抽水蓄能的新能源运营龙头三峡能源；推荐有火电调峰空间的华能国际、中国电力；推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐电能综合服务苏文电能。

文章来源：国信证券