环保公用／建材／煤炭行业-碳中和周报：增产3亿吨 国常会明确煤炭保供目标

绿色发展理念引领下，我国再生资源回收行业进一步发展壮大。根据《“十四五”循环经济发展规划》，到2025 年我国资源循环型产业体系基本建立，覆盖全社会的资源循环利用体系基本建成，资源利用效率大幅提高，再生资源对原生资源的替代比例进一步提高。再生资源市场空间快速打开，企业将迎来高速增长期。

水泥、玻璃价格继续回涨。本周水泥价格周环比小幅上涨，但周内价格呈现下降趋势，主要因为需求恢复较弱，且受阴雨天气影响所致。虽然目前已进入往年水泥传统旺季阶段，但因区域运输受阻等原因，当前水泥市场需求恢复较慢。我们认为需求虽然延迟但并没有消失，建议关注水泥区域龙头企业。本周浮法玻璃价格有所回涨，但市场需求仍表现一般，下游工厂订单改善不明显；当前浮法玻璃供给保持平稳，企业库存高位。预计后续随着玻璃市场需求稳步增长，浮法玻璃价格有提升空间。玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业有较大发展空间。

截至4 月23 日，已有12 家上市煤炭企业披露一季度业绩预告，全部实现预增。冀中能源、上海能源、兰花科创的归母净利润增速位居行业前三，一季度归母净利润增速中值分别为499.5%/303.7/296.8%。预计十四五期间，煤炭消费仍能保持确定性正增长，十五五期间，随着煤炭清洁高效利用技术的发展，在传统化石能源中，国内煤炭具有天然价格优势，有望在煤电、非电领域取得更多应用，在国内经济平稳增长的前提下，煤炭消费预计仍将保持一定正增长。

4 月20 日，国家能源局发布1-3 月全国电力工业统计数据。一季度风电装机新增装机7.9GW，同比增长超过50%；一季度太阳能新增装机13.2GW，同比增长接近150%，其中分布式占比近70%。2022 年主要发电集团及运营商加大新能源投资力度，全年风光装机有望延续一季度的高增长态势。

投资建议：环保：推荐推荐华宏科技( 002645.SZ)、天奇股份(002009.SZ)、北清环能(000803.SZ)、英科再生(688087.SH) 、高能环境(603588.SH)。建材：推荐华新水泥(600801.SH)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)、北新建材(000786.SZ)、旗滨集团(601636.SH)、中国巨石(600176.SH)。煤炭：推荐中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、山西焦煤(000983.SZ)。公用：推荐三峡能源(600905.SH)、龙源电力(001289.SZ)、江苏新能(603693.SH)、太阳能(000591.SZ)。

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

文章来源：中国银河证券