碳中和行业(新能源发电)周报0410：硅料成交均价突破25 万元/吨 持续关注海外需求变化情况

一周复盘：

本周电力设备及新能源(中信一级)下跌4.45%，落后大盘3.39 个百分点。整体市场表现方面，上证综指下跌0.94%，沪深300 下跌1.06%，创业板指下跌3.64%。电力设备子板块中，电气设备下跌4.38%，风电下跌2.22%，光伏下跌5.20%。

光伏：

1、单晶复投料成交均价突破25 万元/吨，2022Q2 关注海外需求变化情况。根据硅业分会统计，在硅片新增释放产能进度加快的背景下硅料供不应求形势持续，硅料价格已连续12 周提升，单晶复投料成交均价突破25 万元/吨至25.07万元/吨，预计4 月硅料供需偏紧形势仍将持续，价格仍将维持高位；另一方面，硅片、电池片价格均持续提升，国内组件价格维稳的同时欧洲组件执行价格仍有望小幅上扬，需持续关注欧洲需求以及美国反规避立案后对美国需求的影响。

2、欧美对华光伏产业动作或带来短期情绪面扰动，但实际影响有限。近期美国商务部表示，将对中国太阳能产品展开反规避调查，同时欧盟能源专员表示，欧盟表示将不惜一切代价重建欧洲的太阳能制造业，但中国光伏制造业在成本、规模、技术进步等方面的优势仍十分明显，短期其他地区若想在大力发展光伏装机规模的同时实现与中国光伏制造业的脱钩恐较难实现。

另据德新社报道，德国内阁4 月6 日通过了一揽子法案，预计到2030 年德国的太阳能装机规模将从现在的59GW 提升至215GW，单年新增装机规模将从2026年起突破20GW；俄乌冲突发生后欧盟加快能源转型的迫切需求将持续推动其新能源装机规模的快速提升。

3、投资方面：(1)2022Q1 需求景气度向好推升各环节产品价格，随着Q2 上游产能释放后产业链价格有望下行，叠加第一阶段加息周期结束同时中国加速新基建(光伏等)建设，光伏产业链迎来较好配置机会，重点推荐市场存在预期差的龙头晶科能源、隆基股份、通威股份。(2)部分辅材因需求释放、原材料涨价、结构性供需紧缺等因素存在涨价可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。(3)产业链博弈背景下大尺寸产品供需形势相对较好，自下而上推荐210 产品龙头、同时半导体硅片业务迎来高速发展的中环股份。(4)组件价格下行过程中海外需求及分布式光伏需求将率先释放，重点推荐晶科科技、正泰电器。

风电：

1、山东省明确将对海上风电项目进行补贴，国内海风项目发展有望提速。4 月1 日山东省能源局副局长表示将对山东省2022-2024 年建成并网的“十四五”海上风电项目进行补贴，是广东省之后第二个明确对海风项目进行补贴的省份；叠加海上风机招标价格的持续下降，在大型化和国产替代背景下海风平价进程有望加速；未来若国家层面也持续加大对于国管海域项目的开发和审批力度，我们认为“十四五”期间我国海上风电新增装机规模有望超出预期。

2、投资方面：(1)海风建设有望超预期、国产替代逻辑下，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份；(2)国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联；(3)盈利修复逻辑下：关注日月股份、三一重能(将上市)。

风险提示：

风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。

文章来源：光大证券