迎接机遇与挑战 探索碳中和之路

由中金公司撰写、中信出版社出版的《碳中和经济学》一书具备“理论联系实际”的特色，全书通过引入“碳中和经济学”概念，系统性讨论了碳中和相关问题，主要包括三大部分：第一部分是相关理论、模型以及技术手段，包括碳中和之路的总体框架、效率与公平问题、碳定价以及绿色金融；第二部分从具体行业角度，讨论碳减排的技术路线；第三部分基于投资者视角，给出碳中和背景下的投资机会及相应的策略建议。

供给与需求：碳中和成本

碳中和的本质是以传统“化石能源”为主的高碳排放能源体系(包括能源的获取和应用)的“重构”，而“重构”的根本原因在于，全球进入工业化时代之后，持续高碳排放导致全球气候显著变暖所带来的巨大生态风险。在未出现重大的技术创新之前，碳中和显然会带来巨大的社会成本，主要包括以下方面：

一是新能源获取的成本。目前来看，获取“非化石能源”的直接成本(以发电成本来度量)已经低于“化石能源”的直接成本。

二是新能源的使用成本。风电、光伏的实际发电小时不到火电的一半，装机容量和发电量之间的“缺口”以及发电量在时间上分布不均衡导致新能源的实际使用成本上升。此外，还包括电网改造成本、储能成本以及现有工业企业“高碳排放”能源使用方式改造带来的设备升级、改造成本(直接使用“高碳排放”的能源以及在生产过程中产生的“高碳排放”)。

三是“能源体系”全面改造所带来的系统脆弱性导致的成本。传统能源体系已经持续运行上百年，而“零碳排放”新能源体系的运行则缺乏相应的“压力测试”和“时间检验”。在不断改造“能源体系”的同时，全球经济和社会所依赖的能源系统的“脆弱性风险”可能在某一临界点后大幅上升，这一潜在风险往往很难事先被“认知”和“防范”，所带来的成本很可能超出预期。

上述成本大多与“供给”侧有关，而与“需求”侧有关的成本，则涉及到碳价、社会治理等方面：“碳价”将“碳排放”的成本显性化，通过形成“碳交易市场”，将“碳需求”和“碳供给”进行有效匹配，提升“碳减排”的效率；社会治理则涉及到与“低碳”相关的公司治理、金融体系、生活习惯、消费理念等，需要在全社会的方方面面达成“碳中和”共识。

效率与公平：碳中和之路

“碳中和”之路要有效推进，关键是降低成本，同时兼顾公平。按照《碳中和经济学》所提出的，“碳中和之路=碳定价+技术进步+社会治理”：

第一，“碳定价”可以给出“碳排放”的市场价格，将“碳排放”的负外部性作为企业生产成本显性化，既可以约束企业降低“碳排放”，也可以刺激企业加大“节能减排”技术的创新动力。

第二，“碳中和”的技术进步主要体现在与提升单位GDP的“能耗”和降低单位能耗的“碳排放”这两个方面。从人类历史的进程来看，过去每一次重大技术革命出现之后，都带来了生产力的提高和人类社会的巨大进步。本次在“碳中和”背景下的“新能源革命”很可能成为推动人类社会新一轮飞速发展的重要推动力。

第三，社会治理的目标主要是降低推行“碳中和”的社会成本。一方面，要在全球范围内达成“碳中和”共识，构建和完善全球范围的气候治理体系，以贸易、投资、技术、金融等手段约束全球各主要经济体形成一致“碳减排”目标；另一方面，在国内也需要全面推行ESG、绿色生活等可持续发展理念，从需求角度进行“碳减排”。

此外，还需要关注在“碳中和”过程中产生的公平问题，将“碳中和”的成本和收益合理分配在代际、不同收入群体、各行业、区域之间，通过“转移收入”或者“差别碳税”来进行平衡。

机遇与挑战：碳中和对中国的意义

“碳中和”对于中国来说，具有长期战略性意义，也是一次历史性机遇。在全球大型经济体中，我国的碳排放量强度和人均碳排放仍然相对偏高，在碳中和、碳达峰的刚性约束下，改变“能源结构”以及“能源使用方式”是必然选择。以光伏为主的“新能源”生产方式，受地域影响非常小，跟工业企业制造能力相关，正好与我国具备的制造业优势相匹配，既能够解决“碳减排”的问题以及大幅提升我国的“能源安全度”，也让中国可以深度参与到关乎人类未来重大“能源革命”进程中，应该说是一次历史性机遇。

但是，同时也要关注“碳中和”所带来的挑战。在“绿色溢价”仍然偏高的时候，显著压缩传统能源的供给，很可能导致传统能源价格以及相应工业品价格大幅上涨，导致全社会在短期内承担的“转型成本”过高，对整体经济增长形成负面影响。

此外，要关注“新能源”占比显著上升对整体社会带来与能源相关的新的“脆弱性风险”，建议以具有代表意义的区域性“碳中和”试验区作为试点，全面进行基于新能源体系运作的生产、消费等社会体系运作的“压力测试”。

“碳中和”既关乎一国之运，也关乎人类之命，其路漫漫。希望《碳中和经济学》这本书可以让更多人认识和了解“碳中和”，在可持续发展的理念下，为走向“碳中和”之路贡献各自的力量。

文章来源：中国证券报