碳中和系列报告：“N”中为首政策出台 达峰路径逐渐细化

投资要点：

事件：10 月26 日，国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》(以下简称《方案》)。

点评：

本次《方案》属于碳达峰碳中和“1+N”政策体系中“N”中为首的政策文件。有关部门和单位将根据《方案》部署制定能源、工业、城乡建设、交通运输、农业农村等领域以及具体行业的碳达峰实施方案，各地区也将按照《方案》要求制定本地区碳达峰行动方案。除此之外，“N”还包括科技支撑、碳汇能力、统计核算、督察考核等支撑措施和财政、金融、价格等保障政策。

工作原则上，《方案》强调要坚持“总体部署、分类施策，系统推进、重点突破，双轮驱动、两手发力，稳妥有序、安全降碳”。从定性目标上看，《意见》关注点更偏微观；从定量目标上看，2025 年、2030 年目标均与《意见》差别不大。具体措施上，有以下重要看点：1)加快绿电能源和节能降碳转型行动，新能源板块再迎风口；2)节能降碳增效是碳达峰行动的主要手段；3)工业减碳仍是重中之重，交通、建筑达峰行动同步进行；4)其他保障措施及配套措施有所细化。

投资建议：新能源车：关注锂电池中竞争格局较好的负极和隔膜龙头，关注涨价预期下利润空间回升的龙头电池厂商，关注铁锂和高镍三元驱动下相应的龙头正极厂商。光伏：关注下游装机需求增长下具备分布式光伏产品制造能力、布局BIPV 市场的组件龙头和逆变器龙头厂商；建议关注有着资源和资金优势的国央企光伏运营龙头厂商以及地方的民营EPC 厂商。储能：建议关注储能电池出货量位居前列的龙头厂商和产业链相应公司，包含获得全球资质认证的变流器厂商，着重关注海外出口占比较高PCS 企业和系统集成厂商。节能增效：随着节能管理能力要求增强、节能监察趋严，节能高效的产品设备、节能工程技术或咨询服务、能源计量或管理系统及设备等方面需求有望扩大。信息流：《方案》对于数据及标准重视程度较高，未来碳排放、能耗、碳汇数据相关的咨询或认证服务、信息化服务、实测设备需求有望扩大。

风险提示：政策推进进度不及预期，行业绿色发展进度不及预期。

文章来源：华宝证券