碳中和系列点评之十七：深化能源领域“放管服”改革 加快以新能源为主体的新型电力系统建设

事件：

9 月24 日，国家能源局就《关于能源领域深化“放管服”改革优化营商环境的实施意见(征求意见稿)》公开征求意见，指出支持煤炭、油气等企业利用现有资源建设光伏等清洁能源发电项目，推动天然气发电与可再生能源融合发展项目落地，促进化石能源与可再生能源协同发展。适应以新能源为主体的新型电力系统建设，促进煤电与新能源发展更好的协同。

投资要点：

建立健全能源低碳转型的长效机制，风机大型化趋势初现。《意见》指出，要支持煤炭、油气等企业利用现有资源建设光伏等清洁能源发电项目，推动天然气发电与可再生能源融合发展项目落地，促进化石能源与可再生能源协同发展。据中电联统计，截至2021 年8 月末，全国发电装机容量达22.8 亿千瓦，其中非化石能源装机容量10.4 亿千瓦，同比增长18.1%。其中，风力发电装机容量达3.0 亿千瓦，同比增长33.8%，陆上风电装机量达28317万千瓦，海上风电达1215 万千瓦。风机大型化趋势初现，尽管大容量风机单机投资成本较高，但大容量风电场总投资整体会下降。以金风科技为例，2021 年上半年，其6S/8S机型营收占比由4.73%上升至27.96%、3S/4S 机型占比由4.77%上升至23.66%。

推动分布式发电市场建设，分布式光伏发电迎来发展新机遇。《意见》指出，要完善分布式发电市场化交易机制，建立适应可再生能源微电网、存量小电网、增量配电网与大电网开展交易的体制机制，推动“隔墙售电”工作落地。发展分布式光伏发电对优化能源结构、实现“双碳目标”、推动经济可持续发展具有重要意义，2021 年9 月，国家能源局下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，将676 个县(市、区)列为屋顶分布式光伏开发试点，分布式光伏发电迎来新的发展机遇。截至2021 年8 月末，我国太阳能发电装机容量达2.8 亿千瓦，同比增长24.6%，其中光伏发电为2.75 亿千瓦。

推进多能互补一体化发展，加大跨区输送清洁能源力度。《意见》指出，应适应以新能源为主体的新型电力系统建设，促进煤电与新能源发展更好的协同，建立清洁能源基地多能源品种协同开发机制，建立完善多能互补一体化规划、审批以及建设流程，统筹多能互补项目与输电通道建设时序。国家电网在《国家电网公司碳达峰、碳中和“行动方案》中指出，”十四五“期间，将推动配套电源加快建设，完善送受端网架，推动建立跨省区输电长效机制，已建通道逐步实现满送，提升输电能力3527 万千瓦。新增跨区输电通道以输送清洁能源为主，”十四五规划建成7 回特高压直流，新增输电能力5600 万千瓦。到2025年，公司经营区跨省跨区输电能力达到3.0 亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。

投资分析意见：本次《意见》深化能源领域“放管服”改革，适应以新能源为主体的新型电力系统建设，发电端风电光伏装机成为电源装机增量主体，相关制造业有望持续受益，建议关注相关制造业及运营板块的核心资产：隆基股份、通威股份、阳光电源、天合光能、晶澳科技、正泰电器、福莱特、福斯特、金风科技、日月股份、中材科技、金雷股份等；电网侧以特高压为骨干网架的大型能源互联网有望加速建设，建议关注国电南瑞、许继电气、特变电工、中国西电等。

风险提示：风电光伏装机不及预期，国内电网投资进度不及预期。

文章来源：上海申银万国证券研究所