券商进入碳市场准备割谁的韭菜？

证监会对6家国内券商发放碳市场准入无异议函，而此前已有两家券商已获准可以参与试点碳排放权交易。迄今为止，国内至少已有8家券商准入参与碳排放权交易。券商大举进军碳市场，不禁让人浮想联翩。
 

全国碳市场投资机构准入渐行渐近

《碳排放权交易管理办法（试行）》中规定“重点排放单位以及符合国家有关交易规则的机构和个人，是全国碳排放权交易市场的交易主体。”但目前为止，全国碳市场的参与主体仅为重点排放企业。此前也曾传言，全国碳市场将尽快批准投资机构入市，但一直未曾落实。全国碳市场的发展离不开投资机构的进入，而此前试点碳市场也曾有券商试水多年。因此我们可以确定的是，全国碳市场对于专业机构的纳入交易将会加速，而券商作为金融业的专业的投资者，也将会优先作为第一批机构投资者进入全国碳市场。

来赚钱。
 

金融市场一直流传着造富的神话，从倒卖国库券、到百万股民闯深圳，从股权分置改革到注册制等。而在双碳目标的指引下，碳市场成为因为瞩目的投资品。由于区域试点碳市场的规模容量较小，因此大部分券商并没有引起重视，而全国碳市场是各大券商不可忽视的碳资产投资市场，因此可见的未来，主流的券商都会进入这个市场。需要注意的是，开始阶段券商都是以自营盘的方式参与到碳市场，这是对非专业投资者的保护，但同时也说明券商也是信心满满的来赚钱了。

券商在碳市场中如何赚钱？

与其他金融交易市场类似，在没有期货市场的情况下，碳排放权现货市场同样也存在着投资性机会、交易性机会、以及一二级市场套利等盈利的方式，应该说对于券商来说，这些赚钱的方式都是非常的熟悉。交易市场本身是零合博弈的场所，比如我们的A股市场流传着“7赔2平1赚”的说法，而期货等投资市场也充斥着“大鱼吃小鱼”的游戏。券商进入碳市场以后，将会赚谁钱呢？重点排放企业？或是其他投资机构？也或是等待着积极入市的个人投资者？

对于券商这一类的专业的投资机构来说，对于碳价的短中长期的估值是非常重要的，而个人如果想投资及参与碳市场，同样需要了解碳价的估值体系。但碳市场是个非常特殊的市场，其是一个纯粹的人为设计的交易市场，如强制性减排市场有三大基本前提：排放权明确、交易成本远低于社会减排成本以及总量控制。其中前两个前提，来自于经济学中科斯定理的设计，所以简单的认为碳价将趋同于社会减排成本是不科学的。同样的，自愿减排市场的碳价也受最基本的供需关系的影响。因此碳价估值并不是一个简单的类比欧盟碳市场就可以了，其本身也是非常专业的。也请大家关注我的公众号，今后也将带给大家最专业的碳价分析的一些方法与手段。

展望

无论如何，券商大举进入碳市场是一件好事，标志着碳市场的投资向着专业化迈进。但同时，也意味着“狼来了”！