复旦碳价指数：2023年2月全国碳市场CCER价格指数普遍下跌

1月29日，复旦大学可持续发展研究中心（以下简称“研究中心”）公布了2023年2月复旦碳价指数结果。此次公布了2023年2月全国碳排放配额（简称CEA）价格指数、2023年12月CEA价格指数、2023年2月的全国CCER价格指数、北京和上海CCER价格指数、广州CCER价格指数、其他地方CCER价格指数，以及I-REC价格指数。

2023年2月全国碳配额中间价指数上涨，CCER价格指数普遍下跌

研究中心模型计算得出，2023年2月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为56.57元/吨，卖出价格预期为59.18元/吨，中间价为57.87元/吨；买入价格指数为141.42，卖出价格指数为133.53，中间价格指数为137.27，环比2023年1月，买入和中间价格指数有所上涨，卖出价格指数略有下跌。2023年12月全国碳排放配额（CEA）的买入价格预期为63.63元/吨，卖出价格预期为67.54元/吨，中间价为65.59元/吨；买入价格指数为119.05，卖出价格指数为115.93，中间价格指数为117.42。同时，2023年2月全国碳市场履约使用中国核证自愿减排量（CCER）的买入价格预期为57.20元/吨，卖出价格预期为59.20元/吨，中间价为58.20元/吨；买入价格指数为143.79，卖出价格指数为142.41，中间价格指数为143.09。

地方试点碳市场方面，2023年2月北京和上海碳市场履约使用的CCER买入价格预期为71.50元/吨，卖出价格预期为77.20元/吨，中间价为74.35元/吨；买入价格指数为220.68，卖出价格指数为205.87，中间价格指数为212.73。2月广州碳市场履约使用的CCER买入价格预期为64.40元/吨，卖出价格预期为69.30元/吨，中间价为66.85元/吨；买入价格指数为212.54，卖出价格指数为191.17，中间价格指数为200.90。2月其他试点碳市场履约使用的CCER买入价格预期为51.05元/吨，卖出价格预期为55.80元/吨，中间价为53.43元/吨；买入价格指数为225.88，卖出价格指数为206.67，中间价格指数为215.42。对比2023年1月公布的CCER价格指数数据，除全国、北上和广州碳市场的买入价格指数外，其余各项价格指数均呈现下跌趋势。

研究中心指出，2023年2月CEA的价格相较1月的CEA价格有所上行。区间小幅收窄，这主要是出于对春节假期结束后市场会有所回暖的预期。日前，山西省和山东省也公布了各自的碳达峰实施方案文件。结合当前国家积极稳健的双碳政策与碳市场的实际运行情况，预计未来全国碳市场上CEA的价格仍有较大的上升空间。

据悉，研究中心还公布了2022-2026年生产的I-REC价格预期，覆盖了水电、小水电、风/光三类I-REC。

水电类型的I-REC价格方面，预期2023年2月交易的，在2022年-2026年生产的水电I-REC划转价格预期分别为2.03元/吨、2.36元/吨、2.73元/吨、3.31元/吨、3.56元/吨，划转价格指数分别为106.77、93.66、83.19、82.04、99.24。而预期2023年2月交易的，在2022年-2026年生产的水电I-REC注销价格分别为2.59元/吨、2.90元/吨、3.28元/吨、3.89元/吨、4.11元/吨，注销价格指数分别为107.14、95.50、86.64、85.51、98.97。

小水电类型的I-REC价格方面，预期2023年2月交易的，在2022年-2026年生产的小水电I-REC划转价格预期分别为2.53元/吨、2.93元/吨、3.43元/吨、3.96元/吨、4.09元/吨，划转价格指数分别为99.81、92.00、79.73、72.21、98.28。而预期2023年2月交易的，在2022年-2026年生产的小水电I-REC注销价格分别为3.06元/吨、3.46元/吨、3.96元/吨、4.49元/吨、4.63元/吨，注销价格指数分别为100.71、93.77、81.02、74.09、97.59。

风/光类型的I-REC价格方面，预期2023年2月交易的，在2022年-2026年生产的风/光I-REC划转价格预期分别为5.39元/吨、6.41元/吨、8.14元/吨、10.74元/吨、11.67元/吨，划转价格指数分别为103.79、90.34、70.81、82.64、97.38。而预期2023年2月交易的，在2022年-2026年生产的风/光I-REC注销价格分别为6.19元/吨、7.36元/吨、9.06元/吨、11.53元/吨、12.53元/吨，注销价格指数分别为107.85、95.92、74.95、84.87、96.37。

对比2023年1月I-REC价格指数数据，本月市场预期2022年和2023年生产的各项I-REC价格中，除了2023年风电和光伏项目产生的I-REC划转价格和注销价格较1月小幅下跌外，其余各项价格普遍上涨，扭转了上月的下跌态势。然而2024年和2025年生产的各项I-REC中，除了2024年小水电项目产生的I-REC划转价格之外，其余各项价格仍然呈现下跌走势。绿证和CCER都属于环境权益资产，且二者项目类型具有很高的重合度。纳入全国碳市场的重点排放企业极有可能成为绿证和CCER的双重需求者。在“双碳”战略持续推进，以及我国CCER市场有望重启的大背景下，市场参与者对未来I-REC价格的判断尚有分歧。

在发布环节，研究中心总结了1月全国碳市场的运行情况。第一，在价格方面，2023年1月CEA的日均收盘价为55.66元/吨，相较2022年12月的56.49元/吨有所下跌，波幅明显收窄。第二，在成交量方面，1月全国碳市场上CEA的日均成交量显著缩水，仅有1.83万吨，而12月的日均成交量为119.33万吨，成交量数据的差距体现了本月市场交易的冷清。

总体而言，1月全国碳市场表现出如下明显特征：一是价格整体保持平稳，波动幅度较小，并未形成明显的上涨或下跌趋势；二是成交量大幅降低，交易活跃度差，市场相对冷清。交投的清淡在很大程度上制约了价格的有效形成。结合国际气候治理进程、中国减排降碳的坚定决心与我国碳市场的各项制度设计等中长期价格决定性因素，分析全国碳市场运行的历史数据后，研究中心认为，碳市场交易的冷淡并不会成为常态，未来全国碳市场的活跃度必定会回升，价格仍有进一步上升的空间。

据研究中心介绍，全球市场1月运行总体特征如下：第一，全球主要碳市场活跃度分化，韩国热度下滑，英国略有回暖。2023年1月，全球主要碳市场成交量分化明显，其中英国碳市场成交量上涨，反观韩国碳市场，市场活跃度有所下降。相关数据表明，欧盟碳市场1月日均成交量环比减少17.07%，英国碳市场1月日均成交量环比上升5.07%，市场在12月过冷后略有回暖，韩国碳市场1月日均成交量环比下跌33.77%，市场在12月成交大涨71.53%后有所降温。第二，全球碳价延续12月下跌趋势，绝对价一侧，韩国跌幅最大，新西兰最小。2023年1月，全球碳市场价格以下跌为主；从绝对价来看，韩国跌幅最大，新西兰跌幅最小。欧盟碳市场1月日均成交价环比下跌8.81%；从绝对价看，1月成交价从83.40欧元/吨跌至78.87欧元/吨，下跌5.43%。英国碳市场1月日均收盘价环比上涨12.61%；从绝对价看，1月成交价从67.03英镑/吨跌至62.65英镑/吨，累计跌幅6.53%。韩国碳市场1月日均收盘价环比微跌1.4%；从绝对价看，1月收盘价从1.68万韩元/吨下跌至1.45万韩元/吨，下跌13.69%。新西兰碳市场1月日均收盘价环比下跌6.97%；从绝对价看，1月收盘价从48.30美元/吨跌至47.33美元/吨，小幅下跌2.01%。