碳市场周报：全国碳交易量大幅增加 国际碳市场碳价回落

整体来看，近两周(9 月27 日-10 月10 日)共五天交易日，全国整体碳配额交易市场活跃度大幅增加，原因可能是按计划9 月底完成发电行业碳配额核定工作，会发放剩余配额，使得碳交易量大幅增长；碳信用市场活跃度下降。近五个交易日碳配额二级市场成交量共计1115.22 万吨，其中全国碳市场交易量916.1 万吨，同比上涨79065.16%，2021 年9 月30 日，全国碳市场配额成交量847.44 万吨，单日成交量再创历史新高，接近前两月累计成交量之和；碳试点交易量199.12 万吨，同比上涨190.18%。近五个交易日碳配额二级市场成交额共计51725 万元，其中全国碳市场交易额38250 万元，同比上涨75300.2%，碳试点交易额13475 万元，同比上涨284.78%。从线上周均价上看，全国碳市场均价42.3 元/吨，同比下降3.51%，碳试点平均碳价67.67 元/吨，同比上涨32.6%。近五个交易日碳信用二级市场成交量共计314.2 万吨，同比下降17.58%，主要是天津碳试点的CCER交易量大幅下降。

本周(10 月4 日-10 月10 日)海外碳市场活跃度出现分歧，但碳价回落。

随着本周二天然气价格高位跌落，大多数国际碳市场价格均有所回落：欧盟碳配额一二级市场碳价均跌破60 欧元/吨；英国二级市场碳价走势与欧盟类似，英国碳价依旧高于欧盟，两者价差有所减小，但一级市场KAU 价格依旧坚挺，主要是本次拍卖量有较大幅度收缩，形成较强的供给减少的预期；韩国碳配额二级市场价格本周也有所下降，但仍处于历史高位范围。

从交易活跃度上看，欧盟与英国碳配额二级市场交易量有所增加，但韩国碳配额二级市场交易量有所减少。此外，韩国碳信用市场活跃度与碳价均有所上涨，交易产品均为KOC20-22。

碳市场新闻：1)近日，中共中央、国务院印发了《国家标准化发展纲要》，提到建立健全碳达峰、碳中和标准。2)10 月9 日，李克强主持召开国家能源委员会会议，部署能源改革发展工作。

投资建议：全国性碳排放交易市场已经开市，碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER 交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。

风险提示：碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。

文章来源：华宝证券