公用事业行业简评报告：全国碳交易市场运行平稳

全国碳交易市场开启。7 月7 日国务院常务会议提出，在试点基础上，于今年7 月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。根据国家总体安排，7 月16 日，全国碳交易市场正式开启，同时由上海环交所承担全国碳排放权交易系统账户开立和运行维护等具体工作。

开市以来，全国碳交易市场运行平稳。目前全国碳交易市场运行已有两周时间，总体运行平稳。截止到7 月30 日，全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量595.19 万吨，累计成交额约3 亿元，两周内最高价为61.07 元/吨，最低价为48 元/吨，最新收盘价为54.17 元/吨。目前，全国碳市场交易以配额(CEA)交易为主，尚未开启CCER 交易，同时仅涉及电力行业企业。未来，全国碳市场范围将逐步扩大。

碳达峰、碳中和工作的开展，平稳有序是主基调。刚刚召开的730 政治局会议再次强调，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030 年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。实现碳达峰、碳中和是一项复杂、长期和系统性的工程，需要科学部署目标任务、加强顶层设计。不论是地方、行业还是企业，都要合理设置目标，一切从实际出发，科学把握节奏。

预计未来碳价仍将保持相对稳定运行状态。从宏观和长远看，碳价由经济运行和行业发展总体状况和趋势决定；短期来看，碳价将通过市场交易形成。短期内碳价出现波动属于正常现象，但是无论过高还是过低都不利于碳市场长期稳定运行。碳价过低将使企业丧失减排的动力和积极性，而碳价过高将导致高碳企业负担过重。预计国家将会积极采取政策措施，通过改进配额分配方法、引入抵消机制等政策措施引导市场预期，维持合理、稳定的碳价。

碳达峰、碳中和是事关民族永续发展的重大战略选择，也将是长期的工作。从海外经验和国情实际看，政策制定的理念将是平稳、有序。

碳交易市场是双碳行动的重要手段，我们持续关注三条投资主线，一是碳监测、碳数据、碳金融；二是清洁能源运营商及实现碳减排的运营商；三是高排放工业部门内的产业升级。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级，重点关注华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

风险提示：碳中和相关政策落地不及预期；碳交易市场建设不及预期；碳交易市场发展不及预期等；

文章来源：首创证券