国内整体碳市成交量回暖，欧盟碳期货价格小幅下跌——碳交易周报（2022.6.20-2022.6.26）

分析师：张锦  执业证书编号：S0890521080001

研究助理：曾文婉

◎ 投资要点

⬥国内：本周（6月20日-6月26日）全国整体碳配额交易市场活跃度有所提升，试点平均碳价上涨。本周碳配额二级市场成交量共计116.17万吨，同比上涨111.72%，其中全国碳市场交易量52.01万吨，同比上涨1040140%，碳试点交易量64.16万吨，同比上涨16.94%，广东、天津、福建交易量均有较大幅度增长。从线上周均价上看，全国碳市场均价59.71元/吨，同比上涨1.2%，碳试点平均碳价50.73元/吨，同比下降4.61%，交易量占比较大的天津、福建本周碳价下跌。本周（6月20日-6月26日）全国整体碳信用（CCER）二级交易市场交易量下滑。从交易量上看，本周CCER交易量下滑24.71%，主要是上海等地CCER交易量大幅下降。根据可跟踪到的碳试点CCER挂牌交易价格，近2个月仅有北京试点公布挂牌交易价格，最近一次成交价格相对上次上涨5.8%。

⬥国外：本周（6月20日-6月26日）国外碳配额二级市场交易量涨跌不一，碳价涨跌不一。欧盟市场本周EUA拍卖量同比增长30.1%，拍卖周均价上涨0.16%，周内呈震荡走势；EUA现货成交量增长121.70%，期货成交量增长3.31%，现货成交均价小幅增长0.02%，期货成交均价小幅下跌0.06%，周内期现货碳价呈震荡走势，本周三欧盟碳市场以及碳边境调节机制草案修正案通过欧洲议会投票，相比欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会通过的方案，本次通过的方案略有缓和，故周三碳价有所下跌，但此次方案的通过仍旧表明欧盟碳市场变革的决心和政策趋严的事实，故碳价依旧维持高位震荡。韩国市场本周KAU21现货成交量大幅下跌，跌幅为51.15%，但平均碳价上涨36.59%。

⬥相关新闻：1）6月24日，交通部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局联合印发了《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》；2）欧洲议会22日投票对碳市场改革的法律草案表示支持，呼吁对欧盟碳排放交易体系进行相应改革，并更快更广泛地实施碳边境调节机制。

⬥投资建议：碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。

⬥风险提示：碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。

1. 碳市场行情跟踪

1.1. 国内市场行情

本周（6月20日-6月26日）全国整体碳配额交易市场活跃度有所提升，试点平均碳价上涨。本周碳配额二级市场成交量共计116.17万吨，同比上涨111.72%，其中全国碳市场交易量52.01万吨，同比上涨1040140%，主要是上周成交量较低为50吨，碳试点交易量64.16万吨，同比上涨16.94%，广东、天津、福建交易量均有较大幅度增长。本周碳配额二级市场成交额共计6265万元，其中全国碳市场交易额3010万元，同比上涨1020278.47%，碳试点交易额3255万元，同比上涨11.55%。从线上周均价上看，全国碳市场均价59.71元/吨，同比上涨1.2%，碳试点平均碳价50.73元/吨，同比下降4.61%，交易量占比较大的天津、福建本周碳价下跌，跌幅分别为2.03%、4.37%。

本周（6月20日-6月26日）全国整体碳信用（CCER）二级交易市场交易量下滑。从交易量上看，本周CCER交易量下滑24.71%，主要是上海等地CCER交易量大幅下降。根据可跟踪到的碳试点CCER挂牌交易价格，近2个月仅有北京试点公布挂牌交易价格，最近一次成交价格相对上次上涨5.8%。

1.2. 国外市场行情

本周（6月20日-6月26日）国外碳配额二级市场交易量涨跌不一，碳价涨跌不一。欧盟市场本周EUA拍卖量同比增长30.1%，拍卖周均价上涨0.16%，周内呈震荡走势；EUA现货成交量增长121.70%，期货成交量增长3.31%，现货成交均价小幅增长0.02%，期货成交均价小幅下跌0.06%，周内期现货碳价呈震荡走势，本周三欧盟碳市场以及碳边境调节机制草案修正案通过欧洲议会投票，相比欧洲议会环境、公共卫生和食品安全委员会通过的方案，本次通过的方案略有缓和，包括推迟了碳边境调节机制的正式征收时间、免费配额比例削减为0%的时间等等，故周三碳价有所下跌，但此次方案的通过仍旧表明欧盟碳市场变革的决心和政策趋严的事实，故碳价依旧维持高位震荡。韩国市场本周KAU21现货成交量大幅下跌，跌幅为51.15%，但平均碳价上涨36.59%。

2. 政策与新闻跟踪

3. 投资建议

碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。

4. 风险提示

碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。

感谢宗博洋对本篇报告的支持！