发电行业全国碳排放权交易市场鸣锣在即 哪些上市公司或受益

市场规模有多大？关注哪些投资机会？

国务院总理李克强7月7日主持召开国务院常务会议。会议决定，推动绿色低碳发展，设立支持碳减排货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。在试点基础上，于今年7月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。下一步还将稳步扩大行业覆盖范围，以市场机制控制和减少温室气体排放。

7月8日，碳中和概念股早盘拉升，绿茵生态涨停，岳阳林纸、三峡能源、百川畅银、维尔利、国网英大等跟随走高。截至收盘，九洲集团、绿茵生态、岳阳林纸涨停。

市场规模有多大？

什么是碳交易呢？据公开资料，所谓的“碳交易”，指的是碳排放配额(CEA)交易。这是为了减少二氧化碳排放、促进温室气体减排，所提出的将二氧化碳排放权作为商品进行交易的市场机制。

有机构称，建立碳交易市场是实现“碳中和”的必要手段，将使得碳减排成果获得明确的经济效益量化指标，其启动也将为碳减排相关领域打开长期发展机遇。

若未来进一步扩展至其他行业，这个市场规模有多大？广发证券首席策略师戴康指出，近年来，中国碳排放权市场均价逐渐稳定在15-40元/吨的价格区间，其中重庆的成交均价最低(16元/吨左右)，北京的成交均价最高，达到55元/吨，但与欧盟及加州碳市场超过100元/吨的价格相比，中国碳市场的价格发现作用仍相对较弱。随着全国碳交易市场落地，交易体量和活跃度有望迎来新发展阶段。据国家发改委初步分析，按照八大重点行业测算，若仅以现货交易(不推行期货交易)，碳交易金额为每年12亿元到80亿元；若引入期货，交易金额将大幅提升，有望达到600亿元到5000亿元。

戴康指出，配额卖家将通过出售配额增厚利润，受益最为明确。而减排技术差、减排成本高的相关企业生产成本进一步提高，在行业产能出清压力下或面临淘汰；而龙头企业凭借技术优势、规模优势、资金优势，最为可能率先达标，进一步提升市场份额和行业竞争力，利润有望迎来显著提升空间。

华创证券在研报中指出，全国碳交易市场开启后，碳配额和CCER(国家核证自愿减排量)价格均有望大幅提升。随着双碳目标临近，未来碳配额价格将保持长期上行趋势，而清洁能源运营企业有望通过碳排放权交易获取额外收益。

关注哪些投资机会？

关注火电节能改造的机会，以及具有丰富林业碳汇的企业

据万得统计，电力行业涉及的碳排放量约占中国碳排放总量的一半。

川财证券研报曾指出，碳排放权交易市场启动预期将加速火电企业分化。碳排放超出配额的高排放、低参数类机组必须从市场上购买配额来维持发电业务，从而导致发电成本上升。

据专家分析，机组能效水平低、排放水平高的传统发电企业，尤其是处于高负债和亏损困境的火电企业，碳价会增加其度电成本，降低其市场竞争力。未来随着配额分配收紧、免费配额比例降低，这种成本压力将逐渐加大，部分低效高排放的落后机组，会被加速淘汰和关停。

川财证券研报指出，低排放、高参数类机组则可以通过转让盈余的碳排放配额获利。长期来看，碳排放权交易或将加速火电供给侧改革，低排放、高参数类机组有望同时获得发电量提升，利好优质火电企业。

据报道，在全国碳交易市场的推动下，火电机组节能改造会成为发电企业的必然选择。电力企业的减碳行动目前基本围绕加强电网建设和改造、火电机组节能和灵活性改造、大力推进新能源发电、继续推进储能建设及绿色氢能发展等方面展开。

专家建议，要关注相关技术设备改造的机会。

主要做智能装备制造、可再生能源、综合智慧能源三大业务的九洲集团有望受益。该公司致力于利用环境资源建立可再生的综合智慧能源供应体系，推广应用以生物质为原料的高效直燃热电联产技术、“零碳”清洁供暖技术，实现电、热、冷、汽、肥等多联产联供。改变原有的不同能源品种、不同供应环节单独规划、单独设计、单独运行的传统模式，实现风、光、生等不同可再生能源横向多品种之间、纵向“源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动、减少碳排放、提升区域能源利用效率、降低用户用能成本、努力率先在区、县内实现“碳中和”目标。

九洲集团在年报中称，其在智能配电网、电力电子成套装备和相关成套解决方案积累了20多年的行业经验，掌握高电压技术、大功率电力电子技术、化学储能、物理储热等一系列电力和能源的变换与控制的核心关键技术，通过对电力和能源的变换与控制实现配电网向着智能化、高可靠、绿色方向发展。公司可提供智能配电网关键成套设备和系统解决方案，在行业内具有技术优势和核心竞争力。

公司多年来一直是国家电网公司集采供应商，公司产品广泛应用于国家电网、三峡输电、中石油、中石化、北京奥运会场馆、“五大六小”电力集团等诸多国内外重要客户的数千个重点工程和基础设施建设项目中。

据年报，近几年，公司向可再生能源领域转型，为公司在风电、光伏制造领域产业链延伸提供了机遇。公司通过多年来为可再生能源客户提供电气成套设备积累了大量优质的客户资源、供应链资源和风能、光伏项目资源，提出了从“电气成套产品供货商”到“成为可提供可再生能源一体化解决方案的可持续发展的企业”的重大战略转型，全方位建立了“成套产品供应—可再生能源电站建设—持有运营—金融服务”的全产业优势。

风电和水电以及生物质发电企业将迎来利好。

三峡能源的风电、光伏装机及发电量规模位于行业前列，属于风电和光伏发电行业的龙头企业。公司的主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。包括海上风电、陆上风电、光伏发电等。三峡新能源围绕“风光三峡”和“海上风电引领者”的战略目标，坚持规模和效益并重，实施差异化竞争和成本领先战略。

公司发电项目装机规模由2008年底的14.3万千瓦迅速增长至2020年9月底的1189.8万千瓦，复合年均增长率为45.69%。

太平洋证券研报指出，树木生长固碳是减碳成本最低的路径，建议关注森林碳汇板块的投资机会。

岳阳林纸在2020年年报中称，公司正在根据碳达峰要求，积极推进自有碳汇交易。且公司拥有较大额度的碳交易余量。

茂源林业是岳阳林纸实施林业业务的主体。面对低碳转型浪潮，茂源林业提前布局“碳中和”，近200万亩林业基地，叠加近万亩绿化苗木基地，预计可用年碳汇约200万吨。2017年，茂源林业与壳牌能源合作——首单碳汇交易收益落袋，成为湖南最早进入碳汇交易市场的央企。

近日，岳阳林纸与包钢股份就开展碳汇合作签署初步意向协议。本次合作协议的签署，主要涉及对公司目前近200万亩林业碳汇排放权的整合利用，按照当前市场价格约30元/吨至40元/吨测算，如交易实施，预计对公司业绩影响约6000万元/年至8000万元/年，占公司 2020年度经审计净利润的比例约14.5%至19%。

不过其也表示，全国碳交易市场尚未开放，与林业碳汇相关的碳交易规则并未明确，参与门槛、参与方式以及林业碳汇产品能否持续交易存在重大不确定性。林业碳汇价格的波动会对合作产生重大不确定性。前期公司股价涨幅较大，预计对林业碳汇排放权交易事项已有所反映，而交易实施尚存在重大不确定性，敬请投资者注意风险。

绿茵生态是生态园林上市公司，主要从事生态保护和环境治理业务，主要业务涉及生态修复、市政园林、环境治理及文旅产业四大业务板块。其同时拥有市政总承包一级、水利水电工程施工专业承包二级、环保工程专业承包一级资质、风景园林设计专项甲级、旅游规划设计丙级等资质，是国内同行业公司中生态产业链覆盖能力较为突出的企业。

7月7日晚间绿茵生态公告称，近日，中国林场集团有限公司与绿茵生态签订了《合作框架协议》。双方将在国家储备林建设、林业碳汇、林业生态修复、森林康养与文化旅游等方面开展全方位、多模式、深层次合作。

中国林场集团有限公司成立于1988年，是中国林业集团有限公司的二级子公司。经过近三十年的发展，2020年集团公司资产规模已达69.82亿元，销售收入77.22亿元，已成为集林营林造林、林产品产业链、林业生态建设于一体的综合性国有大型林业企业。

综编岳彩周校对柳宝庆

文章来源：新京报