碳中和行业(新能源发电)周报：6月硅料供需紧缺态势延续 重点关注欧洲市场光伏需求

一周复盘：

本周电力设备及新能源(中信一级)下跌3.10%，落后大盘1.22 个百分点。整体市场表现方面，上证综指下跌0.52%，沪深300 下跌1.87%，创业板指下跌3.92%。电力设备子板块中，电气设备下跌1.14%，风电下跌0.03%，光伏下跌3.07%。

光伏：

1、预计6 月硅料产量环比微增3%，供需紧缺态势延续支撑硅料价格。根据硅业分会统计，硅料价格企稳，主要仍系基本无新订单成交所致，2022 年5 月硅料产量约6.22 万吨(环比微增7.2%)，预计6 月硅料产量环比增量仍仅有3%，整体硅料供需紧缺形势仍将持续；在各类上游原材料价格(硅料、EVA 粒子、纯碱)均高企背景下，主产业链有一定程度盈利压力，根据PVInfoLink 数据本周硅片/电池片/组件价格均企稳，同时终端在500W+组件1.95 元/W 的高价下观望情绪增加，部分销售反馈订单走单不畅，预计6 月组件价格进一步上涨面临较大压力。

2、俄乌战争后欧洲新能源转型加速，“REPowerEU”能源战略正式落地。欧盟于5 月18 日正式发布“REPowerEU”战略及配套的太阳能发展战略，将2030年可再生能源份额要求正式由40%提升至45%(新能源装机规模2030 年计划达1236GW，和“Fit for 55”计划相比提升15.84%)，同时对2025 年及2030年的光伏装机官方指引分别提升至320GW 和600GW，并将逐步推行屋顶光伏强制安装(2029 年新建居民建筑需强制安装屋顶光伏)。市场先前对欧盟提高未来光伏装机规模已有较强预期，此次战略正式落地也预示着未来欧盟光伏装机规模有望维持高速增长态势(2020-2030 年均光伏新增装机规模约45GW)。

3、投资方面：(1)印度市场及俄乌局势是光伏H1 排产及出货量持续较好的关键因素，叠加中国在2022Q2 强化基建，以及2022H2 硅料产能释放后产业链整体将降本，重点推荐隆基绿能、通威股份、晶科能源。(2)上游周期品价格Q2-Q3有望见顶，成本端压力开始缓解，结构性供需紧缺等因素导致部分辅材存在涨价可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。(3)推荐布局颗粒硅、大尺寸、IBC、叠瓦新技术推动单瓦盈利持续改善，同时半导体硅片业务迎来高速发展的中环股份。(4)欧洲能源价格高企利于产品顺价，布局欧洲户用储能/光伏出海企业盈利Q2 边际向上，重点推荐阳光电源，关注锦浪科技、固德威等。

风电：

1、欧盟海风预期高增，机组大型化持续加速，叠加钢价下行下半年风电行业盈利有望修复。(1)“北海海上风电峰会”召开，欧盟各国承诺到2030 年将其海上风电装机容量扩大到65GW；(2)运达股份与中复连众举行YD110 海上叶片下线仪式，是目前国内首支成功下线的最长风电叶片(截至目前)；(3)根据wind 数据，5 月27 日铁矿石、螺纹钢、中厚板较2022 年高点下跌7%/11%/5%，风机产业链成本压力缓解，盈利能力有望提升。

2、投资方面：(1)海风建设有望超预期、国产替代逻辑下，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份；(2)国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联；(3)盈利修复逻辑下，推荐日月股份，建议关注三一重能(将上市)。

风险提示：

风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。

文章来源：光大证券