碳中和行业周报：首部生物经济规划发布 助力生物能源与环保产业发展

补贴拖欠问题有望逐步得到解决。5 月11 日，李克强总理主持召开国务院常务会议。会议涉及能源供应相关内容，要求在前期支持基础上，再向中央发电企业拨付500 亿元可再生能源补贴。从会议表述来看，电力央企有望优先受益；今年电力央企的新能源开发目标有望创历史新高，资金需求量大，我们认为补贴到位将改善其现金流并增加其扩张能力。

生物经济规划发布，利好生物能源与生物环保产业发展。近日，国家发改委发布了《“十四五”生物经济发展规划》。《规划》明确提出，推动生物能源与生物环保产业发展。在助力环境保护和污染治理方面，依托生物制造技术助力打赢大气、水、土壤等污染防治攻坚战。在积极开发生物能源方面，有序发展生物质发电，推动向热电联产转型升级。推进先进生物燃料在市政、交通等重点领域替代推广应用，推动化石能源向绿色低碳可再生能源转型。

水泥、玻璃市场需求疲软。本周水泥价格继续呈现下降态势，主要因为水泥需求疲软，没有支撑价格的因素存在。因区域运输受阻等原因，水泥市场需求不及预期；此外，随着南方雨季的到来，预计水泥需求仍继续维持弱势，大幅回暖预期不强。供给方面，部分企业进入夏季错峰停窑阶段，但对全国整体熟料供给量影响不大，预计熟料库存仍维持较高水平，水泥供给充足。我们认为需求虽然延迟但并没有消失。本周浮法玻璃均价有所下跌，市场需求表现一般，订单改善不明显。当前浮法玻璃供给保持平稳，企业库存高位。预计后续玻璃市场需求有望稳步增长，浮法玻璃价格有提升空间。

动力煤价格仍处在调整期，双焦价格稳中偏强。动力煤价3 月中旬达1600 元的阶段性高点，当前回调至1205 元。外围，国际煤价近期加速上涨，通胀仍为较确定性的投资主线。2022 年初至今，世界三大港口动力煤价均大幅上涨，且近期呈现加速上涨态势，欧洲ARA 港/ 理查德RB/ 纽卡斯尔NEWC 动力煤现货价涨幅分别为132.2%/149.3%/123.1%，国内外煤价价差持续扩大，达1000 元，增大了国内煤炭价格调控压力，但也赋予了行业稳定增长的动力。

投资建议：公用：三峡能源(600905.SH)、龙源电力(001289.SZ)、太阳能(000591.SZ)。环保：高能环境(603588.SH)、华宏科技(002645.SZ)、天奇股份(002009.SZ)、北清环能(000803.SZ)、英科再生(688087.SH)。建材：东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、华新水泥(600801.SH)、上峰水泥( 000672.SZ ) 、坚朗五金( 002791.SZ ) 、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、中国巨石(600176.SH)、旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。煤炭：推荐中国神华(601088.SH)、陕西煤业(601225.SH)、山西焦煤(000983.SZ)

风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。

文章来源：中国银河证券