申万电力环保碳中和周报：从两会看电力行业发展战略 低碳转型与能源安全并重

绿电

3 月5 日两会在万众瞩目中正式召开，国务院总理李克强作政府工作报告，能源电力领域涉及能源双控、能源安全、扩大投资、有序推进碳达峰碳中和工作等多个方面。

总结来看，我们分析此次两会政府工作报告在能源电力领域的表述与2021 年12 月中央经济工作会议、2022年2 月总书记在中央政治局集体学习活动中的讲话精神高度一致，核心要点在于低碳转型与能源安全并重。

尤其是能源安全，在经历2021 年9 月电荒以及当前国际能源价格屡创新高背景下，政策对能源安全的关注度显著提升，着重强调保障民生和企业正常生产经营用电，保障初级产品供给。

从具体措辞来看，政府工作报告提出能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，对前期能源双控一刀切做法进行了有效纠偏，有助于稳定经济增长及全社会用能需求；后文提出“推动能耗‘双控’向碳排放总量和强度‘双控’转变”，预计增加的用能需求大部分由不涉及碳排放的非化石能源提供，有利于新能源加速发展。

在供给端，此次政策一方面点明保障能源安全，保障初级产品供给，保持物价水平基本稳定，有助于煤炭的基础性一次能源保供稳价，利于煤电企业实现扭亏。另一方面加快新能源转型，适度超前开展基础设施投资，包括建设重要能源基地和设施。电力系统建设方面，与此前单纯加快新能源建设不同，此次尤其强调“推进配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力”，结合此前国家电网、南方电网加快建设特高压、抽水蓄能等电力系统投资，国家对未来新能源消纳工作高度重视，为运营环节行稳致远保驾护航。：

储能

独立储能开始现货交易。2月27 日，随着滕源华电储能电站和国家电投海阳储能电站等在山东电力现货交易平台成功提交电能量申报数据，标志着独立储能电站正式参与电力现货交易。山东省在探索独立储能参与现货市场走在全国前列，与其日益增长的调峰压力息息相关。此前山东省储能的收益模式主要是调峰补偿、调频补偿、租赁收入等。而电力现货市场本质上也是调峰的一种形式。因此山东省开发独立储能参与现货市场，是对独立储能商业模式的一项重要补充。如果现货市场运行情况良好，适当扩大交易范围，对于集中式储能电站和用户侧配储都有积极的发展意义。

公用事业重点标的：1)火电转型：中国电力、华润电力、粤电力A、内蒙华电、华能国际、福能股份；2)纯新能源公司：三峡能源、龙源电力、南网能源、晶科科技；3)水电核电：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、黔源电力、中国核电、中国广核；4)电网及综合能源：三峡水利、国网信通、涪陵电力。

环保重点标的：1)大气+监测：先河环保；2)固废：浙富控股、高能环境、中金环境、金圆股份、伟明环保、上海环境、瀚蓝环境；3)水处理：德林海、碧水源、博世科、国祯环保。

风险提示：煤价电价变动幅度不及预期

文章来源：上海申银万国证券研究所