美国碳中和目标如何起步
大宗商品策略专题报告:碳中和下全球油气行业上游资本开支发展趋势及其对供应的影响分析
大宗商品策略专题报告:碳中和下全球油气行业上游资本开支发展趋势及其对供应的影响分析:长期油气行业上游资本开支与钻井、钻井与产量呈正相关性,但影响呈周期性波动: 价格是长期资本开支的主要参考依据,而新增资本开支与新增钻井、新增钻井与新增产量保
长期油气行业上游资本开支与钻井、钻井与产量呈正相关性,但影响呈周期性波动:
价格是长期资本开支的主要参考依据,而新增资本开支与新增钻井、新增钻井与新增产量保持较高的正相关性。全球石油新增钻井对新增产量的影响呈现周期性波动,当前处于高敏感期,因此钻井减少对产量影响较大;然而,中期资本开支将小幅增长,推动钻井和产量增长,钻井对产量的影响趋于走弱。天然气投资决策自下而上,叠加生产方式不同,钻井变化和产量变化相关性偏低。
近100 年来全球共经历了4 轮石油投资周期:依次为1910-1930 年、1930-1970 年、1970-2000 年以及2000-2020 年,最短跨度20 年,最长跨度40 年。价格是投资增长的主要驱动,而历史上每一次石油繁荣都给市场带来了新的供应。
当前油气行业资本开支处于本轮周期的最低水平:2020 年油气上游投资仅3280 亿美元,为近10 年最低水平;2021 年小幅增长至3510 亿美元。当前油气行业上游资本开支呈现几个特点:1)勘探支出持续减少;2)新批准项目不足或延期;3)投资成本下降;4)国际油气公司资本开支收缩,可用产能减少;5)国家油气公司投资逆势增长,产能状况稳定;6)美国页岩油气企业资本开支意愿偏低,DUC 大幅下滑。
2021 年开始全球油气行业进入新一轮投资周期,但受碳中和制约投资增速或偏低:
短期,高价推动下2022 年全球油气上游资本开支或同比增长9%,但仍低于疫情前水平。
长期,2021 年后油气行业进入新一轮投资周期,预计中期资本开支仍将保持增长,但碳中和背景下增速低于前几轮周期,天然气项目是主要增长点。其中,国际油气公司将逐渐降低油气投资比例,增加清洁能源投资;国家油气公司油气投资或保持稳健,新项目持续推进;页岩油气企业资本开支保持克制,并关注可再生能源领域。
中期资本开支将缓慢增长,预计到2025 年资本开支无法超过2019 年疫情前水平,因此供应增长相对偏慢,或呈现偏紧格局,但不会出现严重供应短缺。长期,碳中和下资本开支逐步放缓,供应增长或受影响,导致供应弹性下降,价格波动加大。
文章来源:中信期货上一篇:用实践擦亮“绿色银行”金色名片
-
配套财政资源 力推建筑领域碳达峰碳中和2022-01-25
-
国家农业农村碳达峰碳中和科技创新联盟成立2022-01-25
-
新能源、环保领域碳中和动态追踪(四十九):《“十四五”节能减排综合工作方案》解读2022-01-25
-
中信资本旗下私募股权机构信宸资本实现年度办公运营“碳中和”2022-01-24
-
海通国际孙明春:实现碳中和 需要负责任消费2022-01-24
-
十问中国经济2022:碳达峰碳中和如何稳步推进?2022-01-24
-
首个获碳中和认证非工业园区落户扬州2022-01-24
-
首个获碳中和认证非工业园区落户扬州2022-01-24
-
天风问答系列:碳中和五问五答2022-01-24
-
依靠科技创新走向碳达峰碳中和2022-01-24
-
实现碳中和应重视发展转型金融2022-01-24
-
面向碳达峰碳中和,优化国土空间格局2022-01-24
-
碳达峰碳中和“1+N”政策体系有新动向,这次关于消费2022-01-22
-
优然牧业“碳中和”战略举措指引发布 坚持走绿色发展之路2022-01-22
-
实现零碳排放,中林集团成首家完成碳中和目标央企2022-01-21
-
实现零碳排放 中林集团成首家完成碳中和目标央企2022-01-21