免费研报精选：有色、电力、环保等板块崛起！碳中和概念又开第二春？

今日(5月19日)A股三大股指全线低开，沪弱深强，股指分化迹象明显。从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，行业与概念板块涨跌不一，券商股搭台，碳中和唱戏，有色、电力、环保等板块全面走强，局部赚钱效应仍存。

山西证券表示，整体震荡上行趋势不改，但值得注意的是，行业间、个股间的估值和走势分化会继续，高景气的消费科技和部分周期板块依旧有较强的吸引力，结构性行情将继续维持。在宏观经济稳中向好，货币政策稳定，二级市场有效性不断提升的背景下，我们继续对市场中长期表现呈乐观态度。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

【主题一】碳中和

西南证券指出，“碳中和”进程是未来三十年确定性非常高的时代大趋势。这是建立在人类对于环境的责任共识基础上的，代表了世界上主要国家的战略和选择，也是人类发展的意志。中国在庄严承诺2060年实现“碳中和”后，会不遗余力地推进这一目标的实现。

从行业分布来看，要达到2060年的“碳中和”目标，发电厂供热、制造与建筑和交通运输三大行业分别应降排92.06、50.54和18.05亿吨。

受制于碳排放存量降低空间有限的影响，要实现“碳中和”的目标，增加碳吸收相结合也显得相当重要。目前我国的森林植被总碳储量已达92亿吨，平均每年增加的森林碳储量都在2亿吨以上，折合碳汇为7亿吨，我国森林覆盖率最大潜力有可能达到28%左右，对应森林蓄积量约285亿立方米，预计每增加1亿立方米森林蓄积量，相应地可以多固定1.6亿吨二氧化碳，对应碳汇可达22.7亿吨。

西南证券进一步给出投资建议，碳中和作为未来30-40年的确定性历史进程，必将催生出巨大的投资机会。从碳中和进程的逻辑结构来看，我们认为有三条主线将会受益于这一进程。第一条主线是受益于碳减排而形成行业供给侧改革的能源类行业龙头。第二条主线是受益于新能源发展而带来的增量趋势的，关注新能源龙头。第三条主线是关注新能源推广带来的大量应用增加，例如新能源汽车相关龙头。【点击查看研报原文】

【主题二】有色

中泰证券指出，钴价上行方向不改。1)二季度预计原料紧张局面有所缓解，二季度为3C消费传统淡季，数码3C采购需求订单下滑，动力、小动力采购需求订单基本维持，钴价短期承压；2)拉长周期来看，下游需求端持续向好，在爆款车型带动下，新能源汽车排产持续高景气，随着海外疫苗的接种，海外磁性材料、催化剂、电子等其他行业陆续恢复，海外贸易商采购增加，钴价上行方向不变。新能源上游原材料锂钴稀土铜箔铝箔磁材等，“供给+需求+库存”三周期共振恰提供了布局窗口，中长期三年景气上行周期大方向不变。

东吴证券表示，看好碳中和及流动性推动的有色金属机会。全球流动性充裕、疫情恢复后经济复苏，叠加碳中和背景下大宗商品供给天花板，我们判断有色整体进入需求和流动性共振的上升期：1)持续看好强周期的工业金属铜、铝、锌，特别是受益碳中和的电解铝行业，关注神火股份、云铝股份、索通发展、紫金矿业等。2)回调不改看好新能源上游材料，锂、钴、铜箔、稀土、磁材需求高增长消化估值，关注北方稀土、盛和资源、金力永磁、天齐锂业、赣锋锂业、诺德股份等。【点击查看研报原文】

【主题三】电力

财信证券指出，电力子板块中，新能源发电是具有确定性和高成长性的板块。“3060”碳中和目标清晰，并有明确的时间节点和量化目标，未来十年风电和光伏将迎来高速增长期，并为非化石能源消费占比达标奠定产能基础。

“技术 + 市场”双管齐下，确保在新能源装机的产能基础上实现非化石能源消费占比达标。1)以特高压和储能作为技术手段确保大规模的可再生能源接入，其中特高压解决空间上的错配问题，储能解决时间上的错配问题；2)以电力市场化交易和碳交易作为市场手段实现可再生能源的交易价值，其中电力市场化交易主要通过市场交易和价格机制促进新能源的消纳，碳排放权交易为新能源提供额外的盈利增长点。【点击查看研报原文】

【主题四】环保

光大证券认为，“碳中和”奠定行业景气度，环卫、垃圾焚烧板块业绩确定性相对较强。随着“30-60”目标的提出，“碳中和”已上升为国家战略层面。1)从实现碳中和的途径来看，节能提效、资源循环利用是实现碳减量的重要方向；2)我国温室气体排放与污染物排放同根同源，包括垃圾焚烧、固废危废、农村面源污染等细分行业值得关注；3)全国碳市场启航，二氧化碳排放核查工作将带来监测方面的需求，CCER重启后将为垃圾焚烧等相关企业带来额外收入。环卫板块：2021开年以来，环卫龙头中标顺利，为业绩提供保障(据我们测算，去掉优惠政策影响后2021年业绩平均增速在40%以上)；垃圾焚烧板块：产能密集落地，主流垃圾焚烧企业进入业绩兑现期，预计2021-2022年仍能够维持20-25%的归母净利润增速。

光大证券进一步提到，二季度我们依然重点推荐环保板块，从市场配置角度出发，业绩波动小、自下而上具有一定成长要素，且估值相对较低的标的是重点配置方向。环保板块前期上涨主要在于市场风格切换，并借势碳中和主题，我们前期以多篇报告形式做了择时推荐。目前三峰环境仍具有估值修复机会，同时重点推荐，瀚蓝环境、高能环境、宏盛科技；后续需要持续关注碳中和政策对估值扩张的影响。综上，碳中和大背景下，垃圾分类及资源回收、碳交易、碳核查以及CCER等相关领域有望受益。【点击查看研报原文】