环保行业周报：生态环境部组织开展重点行业建设项目碳排放环境影响评价试点

一周行情回顾

上周(0726-0730)上证综指下跌4.31%，深证成指下跌3.70%，创业板指下跌0.86 %，沪深300指数下跌5.46%，环保工程及服务II(申万)下跌3.54%。

细分板块方面，大气治理下跌5.05%，水处理下跌4.07%，固废处置下跌0.56%，土壤修复下跌5.87%，环卫下跌4.88%，环境监测下跌1.97%，生态园林下跌3.64%。个股方面，涨幅较大的个股为上海洗霸(12.11%)、伟明环保(10.36%)、天瑞仪器(10.02%)；跌幅较大的个股为万邦达(-18.20%)、菲达环保(-15.35%)、兴源环境(-11.20%)。

最新行业动态

1、生态部印发《关于开展重点行业建设项目碳排放环境影响评价试点的通知》；

2、财政部下达2021 年中央对地方第二批重点生态功能区转移支付预算；3、全国碳市场上周碳排放配额(CEA)总成交量1,118,984 吨。

投资建议

上周环保板块绝对估值为16.40 倍(历史TTM_整体法)，仍处在历史中位以下，较前一周降低0.41；相对于沪深300 的估值溢价率为25.02%，较前一周提升0.04pct，仍具备较高的安全边际。碳交易已启动两周，碳交易价格较为平稳，近期生态环境部组织部分省份(河北省、吉林省、浙江省、山东省、广东省、重庆市、陕西省)开展重点行业建设项目碳排放环境影响评价试点，在长期配额缩紧的背景下，碳价有望继续上行。而在交易机制建设中，核证自愿减排量(CCER)后续有望上线，减排企业通过CCER可以增厚利润，提高项目收益率，我们认为环保领域中垃圾焚烧、填埋气、林业碳汇等领域有望在未来的CCER 交易中受益。当前时点临近中期业绩披露，环保细分行业业绩有所分化，运营类资产经营性现金流持续改善，关注中报业绩稳健预期叠加碳交易市场启动下的环保股投资机会，继续看好：1)固废处理赛道，“十四五”明确要求对部分城市“零填埋”，垃圾焚烧发电仍有增量空间。随着前期项目的投产，垃圾焚烧企业运营期收入占比提升有望抬升毛利率。此外垃圾焚烧项目有望受益CCER 交易获得额外利润，增厚收益；2)环卫赛道，看好在“碳中和”的节能减排的路径下，新能源环卫设备渗透率持续提升，运营、设备双轮驱动的头部企业享受成长红利。

风险提示

行业政策推进不达预期、项目进度不达预期、信贷政策变化

文章来源：上海证券