分析碳排放权交易市场的价格管理

在禁止储存、预支的情况下，为防止排放权交易价格剧烈波动影响市场正常运行，管理机构往往需要设定价格上下限。设定价格下限是必要的，可给企业减排以一定激励。这个价格称为拍卖保留价格。各国碳交易市场都会逐步增加排放权拍卖的比重，如果市场价格低于管理者给出的拍卖保留价格，企业不会从管理者手中购买排放权，碳排放权的供给就会减少，使市场实际交易价格围绕保留价上下小幅波动。

就碳价格上限而言，其设定应参考减排的边际收益，确保排放权价格成为边际减排成本与边际收益大体相当的指示器。但由于减排的边际收益难以准确衡量，管理机构设定的价格上限只是一个大概价格。欧盟ETS规定，企业在第一阶段若排放超标，将受到每吨CO2 40欧元的惩罚，可理解为购买额外排放权的价格为每吨40欧元。该价格超过了第一阶段市价，并未起到价格约束作用。

除价格控制外，还可以通过政府排放权储备来调节。Murray等（2008）设计了加入排放权储备的价格上、下限机制：如果政府免费发放排放权，价格下限就是排放权最低转让价；如果政府通过拍卖发放排放权，就设定拍卖底价。在设定最高价格时，管理机构掌握的排放权储备可形象地称为“安全阀”。当企业需要更多的排放权，可向政府支付一定价格购买。排放权储备须有数量限制，否则过量发放会降低企业减排动力。如图1所示，D1,D2,D3表示不同水平的排放权需求：当需求为D1时，需求的增减只要在b段内，由于排放权供给总量不变，将影响市场价格。如果需求下降到D2，在供给曲线a段，价格下限将起作用。如果需求上升到D3，管理机构投放规模为r的排放权储备,可平抑价格，原价格上限不会被突破。但排放权储备毕竟有限，若需求继续上升，市场供求将导致排放权交易价提高。