人民币升值对中国的利与弊

人民币升值对中国利大于弊
旅澳经济学家黄有光在《经济观察报》上撰文说，即使在升值2％之后，人民币
的币值还是太低了。首先，如果用购买力计算，1美元不是等于8．1元人民币，而
是2元。即使考虑其他因素，1美元最多换5元，肯定不应该是8元。第二，中国现
在已经有了超过7000亿美元的官方外汇储备，超过国民产值的40％。（日本的
外汇储备已经逼近8000亿美元，，但只占GDP的12％。）中国现在完全不是
外汇不足，而是持有太多低息美元债券，考虑物价，是负利率，并蒙受美元币值下跌
的损失，早应采取减持美元的做法。外汇储备并不是越多越好。国家需要有足够的外
汇储备，正像一个人需要有足够的现金与银行存款。但是有钱人并不持有太多现金，
而是把大部分资产放在能有相当高回报的投资上。富国如美国，其外汇储备也并不是
很多。第三，中国对外贸易还在出超，不必担心出口减少，外汇储备减少。其实，出
口量减少未必会减低外汇收入。出口量减少的百分比必须大于币值增加的百分比，才
会使外汇收入减少。一个国家的货币升值的最不利的地方，是使出口减少，进口增加
，从而使本国的总需求减少，从而可能使生产减少。但是，到现在，中国不是总需求
不够，反而是时有经济过热的问题。即使没有过热的问题，出口量减少对总需求的影
响，可以通过其他方法来补救。尤其是中国现在的情形，开发大西北、发展基础建设
、减少贫困等，都需要大量的投资，只要把储蓄转化为投资，就不必担心总需求不足
。有人认为人民币升值对中国“百害而无一利”，这种看法肯定是不正确的。币值高
有很大的利益，可以用少量的出口换取大量的进口。虽然生产出口品的生产者会有短
期的损失，但生产进口品替代品的进口商、进口品的使用者（包括生产者与消费者）
会得利。文章认为，人民币升值既然对中国利大于弊，早日升值早日得利。更重要的
是，现在人民币应该甚至必须升值，已经太明显了，国际热钱开始大量流入中国。这
种投机者的得利，会分摊中国从升值中得到的利益。为了减少这种分摊，必须早日升
值。越迟升值，成本越高。

述评：有人说，为了解决富裕劳动力的就业，中国要继续扩大出口，哪怕是低附
加值的出口，为此人民币汇率不能升值。而上文讲人民币必须尽快地进一步升值，以
避免中国出口产品因贱卖造成损失。那么，究竟哪一个方案才是“最优选择”呢？在
这个问题上，“真理”究竟又是什么呢？中国在进出口和人民币汇率问题上，究竟应
该以就业为先还是以效率为先？我们认为，关于人民币汇率调整，唯一的判断标准，
应该是中国是否能在国际贸易中赚得更多的钱。如果人民币进一步升值能满足这一点
，又何乐而不为？当然，人民币进一步升值，肯定会导致出口的减少，从而减少国内
的生产和就业机会。这就涉及到一个社会保障制度是否健全的问题。从理论上讲，如
果中国通过人民币进一步升值从国际贸易中能赚到更多的钱，那么，我们为什么不选
择一个赚钱多的方案，而要选择一个赚钱少的方案呢？有人说，人民币不升值，虽然
赚钱少但就业机会多。这就相当于为了让大家都有活干，我们宁可选择少赚钱。这显
然是不符合经济之道的。但问题又在于，如果国家多赚了钱而减少了就业机会，仍有
工作的人其收入当然是提高了，但那些失业的人怎么办？他们岂不是因丢掉饭碗而利
益受损？所以我们讲这实质上是一个社会保障问题。国家多赚了钱，就可以拿这些多
赚的钱来加强社会保障，使失业者也能在失业期间领取到相当的社会救济金并享有免
费教育、免费医疗等社会保障，就能缓和而不是激化社会矛盾，保证社会公平。相反
，如果没有这样的社会保障，如果多赚的钱不能用来补贴和救济失业者，那么，他们
就宁可选择“低工资，低币值，多出口，多就业”。然而，这种状况能永远维持下去
吗？长期如此又会带来怎样的后果？这样的后果是否有利于国家和民众的根本利益呢
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