论述题；有效市场假说对投资者的意义

      有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金·法玛（EugeneFama）于1970年深化并提出的。“有效市场假说”起源于20世纪初，这个假说的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶(Louis Bachelier)的法国数学家，他把统计分析的方法应用于股票收益率的分析，发现其波动的数学期望值总是为零。

      提高证券市场的有效性，根本问题就是要解决证券价格形成过程中在信息披露、信息传输、信息解读以及信息反馈各个环节所出现的问题，其中最关键的一个问题就是建立上市公司强制性信息披露制度。从这个角度来看地，公开信息披露制度是建立有效资本市场的基础，也是资本市场有效性得以不断提高的起点。

      1.所有的投资者包括专家都会受制于心理偏差的影响，机构投资者也可能非理性。

      2.投资者可以在大多数投资者意识到错误之前采取行动而获利。

      行为金融的研究目的：确定在怎样的条件下，投资者会对新信息反应过度或不足。

      3.投资者可以利用人们心理的偏差而长期获利。

      信息时代，通过掌握更多信息获利。

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