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目前我国衍生金融工具的运用现状是什么?多谢呀

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时间:2022-03-25 20:01:35
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目前我国衍生金融工具的运用现状是什么?多谢呀?3.4.1人民币外汇衍生品发展现状人民币远期结售汇业务首先由中国银行自1997年4月率先推出,2003年在四大银行的另外三家推行。2004年以来,招商银行、民生银行和中信银行也先后获得牌照。但历

3.4.1人民币外汇衍生品发展现状
人民币远期结售汇业务首先由中国银行自1997年4月率先推出,2003年在四大银行的另外三家推行。2004年以来,招商银行、民生银行和中信银行也先后获得牌照。但历经几年发展,我国境内人民币远期的成交金额在2003年时仍不足90亿美元,仅为贸易总额的1.06%,2004、2005年不足贸易总额1.15万亿和1.42万亿美元的1.3%,而国际上相应的比例则高达巧0%。不仅是场外市场的外汇衍生品交易流动性低,由外汇交易中心推出的人民币远期交易在2005年推出后,发展也仍然没有大的起色。2006年前两季度成交金额分别相当于4.3和9亿美元,皆低于境外离岸市场的日均成交额。中国人民币外汇衍生品市场发展还处于刚刚起步阶段。现有的人民币外汇衍生品主要包括:人民币远期结售汇交易、人民币远期外汇交易、人民币与外币的掉期交易等交易品种,是非常初级、简单的产品,而人民币期货期权产品尚未被审批推出。2005年7月人民币汇改之后,随着人民币汇率波动的愈加明显,这些产品己无法满足企业规避汇率风险的要求,长期来看对新环境下企业与银行的成长都是不利的。
3.4.2.利率类衍生品发展现状
中国金融衍生品市场上交易的利率类衍生品主要包括债券远期和人民币利率互换交易。
债券远期交易目前只面向银行间债券市场投资者,其他投资者还无法参与交易。由于银行间债券市场占我国债券市场90%以上的现货份额,市场交易技术稳定可靠、交易平台运行平稳,自2005年中国人民银行推出债券远期交易以来,我国银行间金融衍生产品发展迅速,为下一步设计推出国债期货等衍生产品积累了经验,莫定了坚实的市场基础。经过几年不断改革和建设,我国利率市场化改革取得了重大进展。2005年3月17日,我国又进一步放开金融机构同业存款利率,标志着我国的利率已基本由市场供求决定。2006年10月,人民银行又在银行间市场推出SHIBOR,旨在构建中国货币市场基准利率,将利率市场化进程又向前推进一步。因此尽管人民币利率互换交易从2006年2月才正式推出,但发展迅速,从成立至2007年3月31日止,市场运行一年来的总成交名义本金达到约733.33亿元人民币,互换市场备案机构达到55家,成员类型包括2家政策性商业银行、15家中资商业银行、33家外资银行、3家中资保险资产管理有限公司、1家外资保险资产管理有限公司,以及1家国际开发机构。2007年中国银行全球金融市场部发布的报告指出的报告指出,人民币利率互换市场发展迅速,已成为中国目前最主要的金融衍生产品市场。但目前市场还尚未形成公众接受和认可的利率基准曲线,尤其是缺少获得中长期收益率的稳定价格来源,影响无风险收益率曲线编制的准确性,对利率衍生品的定价带来一定困难。
因此中国利率衍生品市场上以7天回购定盘利率作为浮动利率的利率互换交易最为活跃。一方面7天回购定盘利率每天由外汇交易中心公布,具有良好的公信力,另一方面它作为货币市场的主要指标,能够准确反应参与机构的市场资金成本,与7天回购利率挂钩的利率互换定价相对容易。利率互换交易进行一年来,挂钩于7天回购利率的互换交易的成交量达到了市场份额的75.85%。随着市场活跃程度的进一步提高,2007年以来1年期以下利率互换品种以及1年至10年各期限品种也均有成交。
3.4.3.股票类衍生品发展现状
从当前我国各主要金融资产的风险来看,股票类资产的风险是最大的。我国股票交易市场是典型的单边市,没有保证金交易,也不可以卖空,只有当股市向好,投资人才能赚钱,股市下跌全体股民都会受损,并且这种单边市场还容易造成牛市买不进、熊市卖不出的现象,投资者既难以分享股市繁荣也难以规避下跌的损失。因此,中国股市发展至今已迫切需要金融衍生品的创新,为市场提供风险分散的工具。股权分置改革政策的正式出台,上市公司股权分置改革不断深入,长期困扰我国资本市场发展的股权分置难题破解,市场的深层次矛盾和结构性问题正在逐步解决。大部分上市公司在2006年己完成股改,发展股指期货的制度性障碍己基本排除。
2006年9月8日,中国金融期货交易所正式挂牌成立,而作为中国金融期货的“开山之作”,沪深300指数期货合约的设计工作也己经完成。2010年4月8日,经过国务院证监会的同意,中金所正式推出股指期货。股指期货的推出,适应我国经济和资本市场发展的需要,完善了金融期货等衍生产品市场,成为了提升我国资本市场服务国民经济全局能力的内在要求。推出股指期货是我国资本市场改革发展和发育创新的必然结果。
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