《碳市场转型：2030 年之路》GHG 市场情绪调查报告发布

前言
 

IETA 与 PwC 合作推出了「碳市场转型：2030 年之路」GHG 市场情绪调查报告，提供对当前全球碳市场状况的深入分析。报告主要涵盖了对排放交易系统 (ETS)、碳边境调整机制 (CBAM)、国际航空碳抵销及减排计划 (CORSIA)、以及巴黎协定第六条 (Article 6) 等关键监管和自愿性碳市场机制的市场情绪和展望。

调查结果显示，市场参与者对碳市场的长期扩张和整合持审慎乐观态度，特别是对于Article 6在推动气候行动方面的作用信心大幅增长。尽管预计碳价格将在2030年前上升，但市场对于价格能否达到实现《巴黎协定》1.5°C或2°C目标所需的水平仍持怀疑态度。此外，报告还强调了在自愿性碳市场中，完整性、透明度以及与合规市场协同作用，是重建信任和确保市场未来韧性的核心驱动因素。

国际气候合作机制对市场结构与信任的影响

碳边境调整机制（CBAM）

欧盟碳边境调整机制（EU CBAM）的引入，旨在保护欧盟企业免受碳泄露（carbon leakage）的影响，但在实施时间表和市场运营方面，仍存在高度不确定性，这直接影响了市场的结构和对机制持续性的信任。

对市场结构的影响：

市场联系与对冲需求：CBAM证书将直接与欧盟排放交易体系（EU ETS）的配额价格挂钩。这种联系使得市场参与者预计进口商将寻求对冲策略来管理碳价格波动并规划未来碳成本。

行政负担与法规调整：欧盟为确保CBAM长期成功，实施了简化措施，旨在减轻小型进口商的行政负担并收紧反规避规则。

全球结构转变：尽管欧盟是第一个实施CBAM的主要司法管辖区，但其引入已影响到其他国家（如英国、澳洲和土耳其）考虑或设计自己的碳边境调整措施（BCA）。

对信任与不确定性的影响：

实施时间表的不确定性：尽管 CBAM 有明确的法律框架，但利益相关者仍怀疑 CBAM 凭证的销售是否能按时开始。只有 23% 的受访者预计 CBAM 凭证采购将如期于 2027 年 2 月开始，反映了市场对欧盟实施时间表的高度不确定性。

低合规率与怀疑：在2024年第一份报告期结束后，许多符合条件的公司未能遵守报告要求。超过一半的受访者认为，主要原因是公司需要更多时间建立报告能力（34%），或者公司怀疑最终阶段会显著延迟或范围会改变，因此选择不投资合规基础设施（23%）。

长期信任的关键因素：受访人认为确保CBAM长期成功的关键条件包括：公平承认非欧盟国家已支付的碳价（27%）、确保CBAM有效保护欧盟公司免受碳泄露（21%），以及提供CBAM将会实施并持续存在的确定性（20%）。

巴黎协定第六条（Article 6）

巴黎协定第六条（Article 6）旨在建立国际碳交易框架，尽管其在COP29后的信心显著增强，但其运营仍面临基础设施不足和复杂性带来的信任挑战。

对市场结构的影响：

信心的显著增长：受访者的对 Article 6 的信心大幅增强，91% 的受访者认为它将成为未来气候行动的关键驱动力，相较于 2023 年调查的 45% 大幅提升。

市场整合与品质区隔：Article 6 的调整预计将推动自愿碳市场（VCM）的价格上涨。受访者预计，到 2030 年，符合 Article 6 标准的碳权将能获得平均 €20.4/tCO2e 的价格溢价，这反映了市场对高品质碳权的偏好和信任。

PACM 的运营挑战：作为 Article 6.4 引入的「巴黎协定信用机制」（PACM），其运营化被受访对象批评过于缓慢和官僚主义（30%），并设定了不切实际的方法学要求，可能危及项目的经济可行性（21%）。

对信任与不确定性的影响：

基础设施和监管障碍：市场信心的延迟部分归因于缺乏运作完善的登记系统以及认可查核员数量有限，这些因素正在减缓 Article 6.4 活动的发展进程。

ITMO 转让的障碍（Article 6.2）：尽管在双边协议方面有所进展，但阻碍国际转让减缓成果（ITMOs）发放和转让的主要挑战包括：缺乏关于授权和相应调整的明确指导（23%），以及东道国的技术能力有限（16%）。这些技术和能力上的不足直接影响了市场对碳权真实性和可靠性的信任。

市场对既有碳权的怀疑：受访者普遍怀疑从「清洁发展机制」（CDM）过渡到PACM的碳权的未来需求，认为这些碳权将难以找到买家或可行的用途（29%）。

参与者信心与市场结构的演变

1. 整体信心的保留与不确定性增加

虽然参与者对国家ETS的长期扩展和链接仍抱有信心，但自2023年以来，对于整合时间表和政策设计细节的不确定性已经增加。

实施与设计的不确定性：尽管对长期融合的期望依然强劲，但围绕实施和设计细节的不确定性仍然存在。

长期预期：受访者仍预期 ETS 将朝向长期趋同（long-term convergence）发展，并预期碳移除（carbon removals）将纳入系统中。

2. 对主要 ETS 整合和扩展的信心变化

领域演变趋势具体数据与信心度来源欧盟与英国 ETS 链接信心持续存在（略微增强）56% 的受访者预期欧盟 ETS 和英国 ETS 将在 2026 年至 2030 年间生效链接，略高于 2023 年的 48%。

欧盟 ETS2 整合信心减弱，只有 46% 的人认为 ETS2（涵盖建筑、运输和小工业）将最终合并到 ETS1 中，相较于 2023 年有 65% 的受访者预期会整合，信心有所软化，反映出对整合时间表和可行性的不确定性增加。

纳入碳移除信心增强69% 的受訪者预期碳移除将以某种形式纳入欧盟 ETS，高于2023年的61%。然而，多数人预期这将是一个分阶段和选择性的方法，可能在2030年之后才会发生。

新兴 ETS 的採用短期樂觀情緒减退受访者对于新国家（如台湾、越南、智利、土耳其）何时能完全运作国家 ETS 存在高度不确定性（取决于国家，有 49–69% 的受访者不确定时间表）。对于亚太地区新方案的实施预期时间表整体延长，反映出短期乐观情绪减退。

预期碳价格的演变与趋势

1. 预期价格规模的下调

预期调和：尽管预期价格将在长期内上涨，但预期增长的规模已有所缓和。

普遍降低：由于2024年自愿性碳市场和部分合规市场平均价格下跌，导致受访方对合规市场预期价格上涨的信心降低。所有ETS预测的平均预期价格，在2025年至2030年期间，比2023年调查的预期价格低了18%至29%。

2. 2030 年前的价格预期

受訪者預期所有被調查的 ETS 價格會從 2024 年開始上漲，無論是在 2025–2027 年期間還是 2028–2030 年期間。

尽管预期欧盟和英国ETS的价格将大幅上涨（到2030年达到€82/tCO2e），但这两个系统过去的实际峰值仍然显著低于（欧盟ETS在2023年2月达到€100/tCO2e，英国ETS在2022年8月达到€115/tCO2e），也低于2022年和2023年调查中的预测价格。

3. 距离巴黎协定目标的差距

市场参与者普遍认为，目前的价格预期不足以实现巴黎协定的气候目标。

達成目標所需價格：受訪者預期，要達到巴黎協定的 1.5°C 目標，所需的全球平均碳價為 €125/tCO2e；要達到 2°C 目標，所需的全球平均碳價為 €85/tCO2e。

现实与目标的脱节：受访者不认为在2028年至2030年期间，任何被调查的ETS平均价格能够达到实现1.5°C或2°C目标所需的水平。

核心原因：评论指出，达成1.5°C的目标被认为不再可行，且实现巴黎目标所需的碳价与当前的经济和能源安全需求不相容。这种价格上的「脱节」凸显了需要更强有力的政策讯号和市场改革。